用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

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　　上市23年来(lái)单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发(fā)布(bù)2023年第(dì)一季度报(bào)告，一季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公司股(gǔ)东的净亏(ku首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式ī)损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络发(fā)布(bù)的年报(bào)显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点(diǎn)之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网络(luò)股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌(diē)前(qián)，用友网络在股价相对高点进(jìn)行了定增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增结(jié)果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资(zī)约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不及(jí)市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷(léi)：一季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季(jì)度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股(gǔ)东，在(zài)此期间(jiān)，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务，引领中(zhōng)国(guó)企业级(jí)服务市场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营(yíng)全球领先的(de)企(qǐ)业云(yún)服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于互联网架构的企业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域服(f首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式ú)务快(kuài)速发展，第二个(gè)阶段的统一底(dǐ)座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规(guī)模研(yán)发(fā)和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云(yún)进入(rù)新的发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业(yè)务占比来看，用友网络云服务(wù)转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点(diǎn)，已成为公司主要收入(rù)来源(yuán)并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市(shì)场(chǎng)份额(é)来(lái)看，用友(yǒu)却还是没(méi)有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在(zài)4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自(zì)用，并不一(yī)定会面(miàn)向外(wài)部市场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)财务和(hé)股价(jià)上(shàng)，在(zài)用(yòng)友网络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营(yíng)收逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在(zài)此(cǐ)期(qī)间(jiān)，用友(yǒu)网络股价(jià)大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏(tà)步(bù)不前，净(jìng)利润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公司市(shì)值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事长王文(wén)京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大(dà)的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第(dì)二阶(jiē)段，道阻且长。

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