本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时(shí)候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不(bù)论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)产品的(de)设(shè)计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)涂布(bù)机的核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行业(yè)基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司(sī)只是生产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江值此之际是什么意思春节，值此 之际绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等(děng)领(lǐng)域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生产制造平台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联(lián)企业，处于(yú)规模(mó)扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非(fēi)常(cháng)高，因此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的(de)压力显然(rán)是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分(fēn)终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务(wù)站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解(jiě)决(jué)方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自(zì)身技术含量较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程(chéng)技术(shù)服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入(rù)和利润来源。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技(jì)术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级(jí)高新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利(lì)润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度极(jí)高的军工企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为(wèi)移(yí)动互联网相关场景客(kè)户提供移(yí)动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运(yùn)营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联(lián)网流(liú)量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根(gēn)据(jù)客(kè)户需求提供(gōng)定(dìng)制化的(de)运(yùn)营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合(hé)型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利模式是(shì)获得购(gòu)销(xiāo)差值此之际是什么意思春节，值此 之际价或服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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