衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第(dì)四(sì)季度(dù)放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人(rén)库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支(zhī)出(chū)环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的(de)变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印(yìn)度洋(yáng)北(běi)部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦(lán)截并(bìng)识(shí)别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动(dòng)中，不(bù)明船(chuán)只的自(zì)动全(quán)球定(dìng)位发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航(háng)线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的(de)许可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要(yào)求(qiú)立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的(de)第五(wǔ)舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发(fā)布的(de)视(shì)频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是(shì)泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回答(dá)了从(cóng)通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们(men)在这个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持(chí)乌(wū)克(kè)兰人民的背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们工作的(de)尊(zūn)重(zhòng)，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全(quán)性(xìng)遭(zāo)到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常(cháng)受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人(rén)的私下(xià)会面(miàn)时常引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因为外界(jiè)认(rèn)为(wèi)，联储官员的(de)言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不(bù)止一次成(chéng)功(gōng)骗取国(guó)外政(zhèng)客和(hé)他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货日报记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货(huò)能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较(jiào)大压力(lì)，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次(cì)美国(guó)银行业风险再次升温继(jì)续(xù)引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压。随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年(nián)7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看(kàn)来，目(mù)前(qián)来(lái)看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一(yī)段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高(gāo)度(dù)关注(zhù)美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也(yě)将维(wéi)持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外(wài)经济衰退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师董超(chāo)也(yě)表示(shì)，后市原油(yóu)供(gōng)需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油(yóu)价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻(zuān)井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美国储(cch2是什么基团，chch3ch3是什么基团hǔ)备政(zhèng)策难(nán)以改动的情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即(jí)将维持(chí)区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来(lái)看油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下(xià)挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低(dī)硫需求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低(dī)燃料(liào)油在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后(hòu)市走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料(liào)油。

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