个(gè)人(rén)养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金开(kāi)始(shǐ)进入为(wèi)期一(yī)年的(de)试点，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个试点城市(shì)和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会(huì)保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年3月(yuè)末(mò)，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老金业务(wù)的代(dài)销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密(mì)联系(xì)和与投资者(zhě)的(de)深度了(le)解，在(zài)养老基金销售方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时(shí)值个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报(bào)记者深入多(duō)家券商，了解个人养老金代(dài)销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务正在(zài)获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得代销(xiāo)资(zī)格(gé)。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券(quàn)及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新(xīn)增获(huò)批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基(jī)金最(zuì)主要(yào)的代销方之(zhī)一，证券公司在个人(rén)养老金业(yè)务试点(diǎn)的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也(yě)成为(wèi)大型券(quàn)商们财(cái)富管理转型的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精心布(bù)局产品及(jí)渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾(gù)服务(wù)结合，试点券商充分发(fā)挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银(yín)行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养(yǎng)老金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公司代(dài)销个(gè)人养老金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大(dà)多数试点券商(shāng)将视线聚(jù)焦于(yú)公(gōng)募基金(jīn)上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利获得首批个人(rén)养(yǎng)老金基金销售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金基(jī)金(jīn)产品的上线，基本实现个(gè)人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责人向中(zhōng)国基(jī)金报记者介(jiè)绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等(děng)发行养(yǎng)老基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额(é)产品(pǐn)，后续将不断(duàn)完(wán)善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公募基(jī)金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机(jī)构办(bàn)理个人养老金(jīn)业(yè)务。因(yīn)此在服务体(tǐ)系的基础架(jià)构上，风格(gé)多样、风险收益(yì)多元的产品货架能够带给客(kè)户更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时，从客(kè)户投资选择的(de)角度讲，大部分客户对于金融产品(pǐn)的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资(zī)能力、投(tóu)资意(yì)愿、投资(zī)目(mù)的(de)的认(rèn)知(zhī)较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品类型的基(jī)础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每(měi)类(lèi)产品的特(tè)性；结(jié)合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供(gōng)切实可(kě)行的产品评(píng)估体系和(hé)养老规划方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投资者来说，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)认可并(bìng)开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一(yī)是(shì)来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多(duō)。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资(zī)者选择(zé)到适(shì)合自己的(de)产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名(míng)高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品，做好养老规(guī)划和资产配置(zhì)，做到客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下相结(jié)合(hé)的方(fāng)式，注重交流(liú)和(hé)体验，为(wèi)客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养老金业务时(shí)曾(céng)介绍，其结合个人(rén)养(yǎng)老金基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基(jī)金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基(jī)金；选出(chū)“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足(zú)养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业网点(diǎn)数(shù)量在“金(jīn)融圈”内并不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的(de)2022年报发布会上，该行高(gāo)管(guǎn)透露(lù)，截(jié)至2022年末，该行(xíng)已经累计(jì)开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列(liè)全行(xíng)业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的(de)情况。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国(guó)家社(shè)会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平(píng)台上仅可(kě)查询商业(yè)银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务(wù)的银(yín)行中，有(yǒu)22家(jiā)开(kāi)设了资金账户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财(cái)交易(yì)业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥(yōng)有的产品和(hé)渠(qú)道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公(gōng)司个人养老(lǎo)金业务的规模相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难(nán)以(yǐ)比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自(zì)有其(qí)独(dú)特“打法”。记者(zhě)注意(yì)到(dào)，多家券商在推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引(yǐn)导客户形成科学(xué)养(yǎng)老理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到(dào)组(zǔ)合配(pèi)置的全周(zhōu)期(qī)专业资配服务和一站式(shì)的产品选(xuǎn)择。中信(xìn)证券(quàn)亦推(tuī)出个(gè)人养(yǎng)老金投资一(yī)站式(shì)解(jiě)决方(fāng)案“信养计(jì)划(huà)”，为客(kè)户提供含账户(hù)管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务投资(zī)者外(wài)，“走(zǒu)出去”也(yě)是部分券(quàn)商(shāng)开拓个人养老金业务的解(jiě)决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基(jī)于(yú)对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金目标客群(qún)的深入研究，将开发大中型企业作为个(gè)人养(yǎng)老金客(kè)户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上(shàng)海深度(dù)、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单位员工(gōng)提供个(gè)人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去客户前往(wǎng)营业(yè)厅办(bàn)理业(yè)务路上花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老金走进(jìn)企(qǐ)业(yè)服务活(huó)动(dòng)，覆盖企业员工(gōng)近万人(rén)。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国(guó)基金报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代(dài)销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金市(shì)场(chǎng)。如今，个人(rén)养老金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的(de)收益(yì)率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人(rén)士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能(néng)实(shí)现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老(lǎo)金(jīn)业务已然(rán)成(chéng)为券商财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向之一。通(tōng)过不(bù)断(duàn)完善(shàn)客户服务体系，满足客(kè)户多层次金融(róng)需(xū)求，促进(jìn)财富(fù)管理业务高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分类(lèi)服务(wù)方面，会根据国(guó)家政(zhèng)策选择社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩(kuò)大(dà)和客户画像(xiàng)的(de)覆盖进行(xíng)后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业(yè)单位(wèi)员工，特别是(shì)大中(zhōng)型城市(shì)具有一定经营规(guī)模的企(qǐ)业(yè)员工(gōng)，他们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未来退休有一定(dìng)的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人养老(lǎo)金是一个增(zēng)量市场，对证券公司(sī)而(ér)言，针(zhēn)对潜在(zài)客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过投研(yán)优势和专业投顾(gù)队伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资(zī)场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积(jī)极等不同风险类(lèi)型的(de)养老(lǎo)基金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户(hù)有(yǒu)效应对投资(zī)组合(hé)净值的(de)波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表(biǎo)示，会针(zhēn)对不同风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)、不同年龄(líng)结构(gòu)和不同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性(xìng)化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如对每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息和交易服(fú)务(wù)；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务(wù)，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养老解(jiě)决方案(àn)、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及(jí)投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会(huì)和投资教(jiào)育活动，帮助客(kè)户(hù)了解个人养老金的(de)重要性、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立内(nèi)容丰富(fù)的一(yī)站式个人养老金专区(qū)，既包括产品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓查询等基(jī)础功(gōng)能，提(tí)供丰(fēng)富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加(jiā)强与客户(hù)的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应(yīng)用方(fāng)面，引入智(zhì)能(néng)科(kē)技和(hé)人工智能技(jì)术，通过数据分析和(hé)算法模(mó)型，根据(jù)客(kè)户的风险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定(dìng)制(zhì)化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并(bìng)提供实时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可(kě)以通过“人+科技(jì)”，在大(dà)数(shù)据智能客户分析系统的基础上，可以针(zhēn)对(duì)不同(tóng)养老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线下(xià)结合(hé)）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合(hé)，为(wèi)不同生命周期和(hé)年(nián)龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的(de)养老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老金制度(dù)实(shí)施已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收益(yì)告负。其中，业(yè)绩垫底的(de)一只个人养(yǎng)老(lǎo)目标基金自成立以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成(chéng)立(lì)以来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标(biāo)基(jī)金收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期(qī)保值增值(zhí)同(tóng)时又让(ràng)客户(hù)体验(yàn)良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人介绍，目前个人(rén)养老金可(kě)投资的4类产品风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧重本金安(ān)全(quán)、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其(qí)特点达到的同(tóng)时又规避(bì)掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对(duì)于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资者比较合(hé)适，性价比高的中波动(dòng)中回(huí)撤、高波动高(gāo)回(huí)撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也(yě)是可(kě)以选择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能(néng)满足客户养老类资金的保值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产(chǎn)品评(píng)价体(tǐ)系，通过(guò)该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险收益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品(pǐn)进(jìn)行综合评判。如此(cǐ)，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基金分为目标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资者可以根据(jù)自(zì)身投资目标(biāo)和风险承受(shòu)能力选择(zé)具体的产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户(hù)可选择目标日期型中的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老(lǎo)金替代(dài)率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一个重要考量。由于(yú)个(gè)人养老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资金具有长期(qī)性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户(hù)，可以配置一定高比(bǐ)例资金(jīn)在权益型资产上，实现养老投(tóu)资的(de)保值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责(zé)人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值的(de)养(yǎng)老需求。站在资(zī)产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实(shí)现(xiàn)长期(qī)资金的(de)稳健投资(zī)回(huí)报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资不(bù)同品种、不同收益(yì)特(tè)征、低相关性的(de)金(jīn)融资产(chǎn)，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极发展的(de)同时，与渠道(dào)网点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类(lèi)机构优势(shì)互补，严格意义上说是(shì)竞合(hé)而非(fēi)竞(jìng)争更非(fēi)“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家机构(gòu)可以(yǐ)根据自己(jǐ)的(de)资源禀(bǐng)赋，充分发挥(huī)自身优势(shì)，服务好有养老投资需(xū)求(qiú)的(de)投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强(qiáng)基础设(shè)施建(jiàn)设，能(néng)在服务(wù)时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养老品类(lèi)上更(gèng)加(jiā)丰(fēng)富，除(chú)特(tè)殊(shū)产品外，增加可为客(kè)户提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规性，为不(bù)同的客户提供基于(yú)客(kè)户(hù)需求(qiú)和(hé)画像(xiàng)的养老规(guī)划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责(zé)人提出，当前的政策(cè)要(yào)求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商(shāng)端参(cān)与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分别在银行(xíng)端(duān)、个(gè)税(shuì)端进行一(yī)系列前序操作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业(yè)务流程(chéng)的(de)投(tóu)资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管理(lǐ)要(yào)求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较(jiào)为单一，难以进一步(bù)为投资者提供(gōng)更丰富的(de)个人养老(lǎo)金配(pèi)置方案(àn)。未来期待能够从政策(cè)端进一步简(jiǎn)化(huà)投资者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升客户体验；给予券商在(zài)多(duō)样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富(fù)客户多元化的(de)投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养老第(dì)二(èr)曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所得税退税(shuì)的开始，不少人(rén)发现自(zì)己的退(tuì)税比(bǐ)去年(nián)多了不少，仔细(xì)询问(wèn)之下(xià)才发现(xiàn)，是(shì)因为去(qù)年底开(kāi)通了个人养老(lǎo)金业务(wù)，并入了金。这一(yī)消息(xī)大大刺激了不少本来(lái)不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的数(shù)据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加(jiā)人数达(dá)3324万人。与3月初的(de)2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的(de)一个月的时间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执(zhí)行(xíng)副会(huì)长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德(dé)云透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养老金(jīn)账户的(de)三千多(duō)万(wàn)人中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择(zé)开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构(gòu)出(chū)台了不(bù)少吸引客户开户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活，既需(xū)要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好(hǎo)和养老规(guī)划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机(jī)构(gòu)有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个(gè)人或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求(qiú)，还需要结合其(qí)他商业(yè)产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资(zī)金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上表示，目(mù)前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占(zhàn)基(jī)本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比(bǐ)例低(dī)、已(yǐ)缴费人数占建立账户(hù)人数(shù)比例低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的(de)问题，国家金融监(jiān)督管理总局(jú)出手(shǒu)，率(lǜ)先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近(jìn)日(rì)，国家金融监督(dū)管理总局已(yǐ)向业内(nèi)就关于促(cù)进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项(xiàng)征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试(shì)点业(yè)务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)专属商业(yè)养(yǎng)老保险转为常态(tài)化业(yè)务，参与该项业(yè)务的险(xiǎn)企数(shù)量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制(zhì)度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个(gè)人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提供稳健型(xíng)、进取型两(liǎng)种风格账户供(gōng)客户(hù)选(xuǎn)择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人养老保险的(de)收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看(kàn)来(lái)，“老(lǎo)龄风险”与其他投(tóu)资风(fēng)险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加突(tū)出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为(wèi)高(gāo)龄人群(qún)储备失能养护和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初(chū)心，必须(xū)切(qiè)实(shí)从(cóng)客户(hù)需(xū)求(qiú)出发；养(yǎng)老金融产品的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕(rào)承(chéng)担(dān)、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的(de)设计成果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金(jīn)融(róng)工具、做艰(jiān)难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养老产(chǎn)品(pǐn)取决于(yú)发(fā)行人（或太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗(huò)管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能(néng)力(lì)和资(zī)产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合(hé)作(zuò)，根据客(kè)户(hù)需求设(shè)计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到(dào)具体的产品(pǐn)设计之(zhī)中。其(qí)个人(rén)养老业(yè)务负责(zé)人建(jiàn)议，参(cān)考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加底(dǐ)层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰(fēng)富(fù)投资者的(de)可选(xuǎn)标的(de)，更好地分散投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开(kāi)户(hù)的时(shí)候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临(lín)的流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多种(zhǒng)金融工具来解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足(zú)个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银河(hé)证(zhèng)券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银河证券产品(pǐn)中(zhōng)心副总经理鹿(lù)宁告诉记(jì)者，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在(zài)职群(qún)体养老(lǎo)规划的(de)长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全(quán)性等特点，已退休人群(qún)养(yǎng)老需求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设(shè)计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积(jī)极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会责任，力(lì)争为(wèi)居民提(tí)供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划与满足(zú)不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增(zēng)额(é)终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和(hé)保障性资(zī)产，满足客户多样化、多(duō)层级(jí)的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业(yè)务(wù)中(zhōng)的(de)企业年金业务，银河(hé)证券还上线了(le)自研的年金综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持(chí)股比例(lì)等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结(jié)果。此外，也(yě)可以利用年金机制间接(jiē)服务背(bèi)后(hòu)的企业(yè)员工和机构(gòu)事业单位(wèi)职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研究(jiū)中心(xīn)已(yǐ)为(wèi)部分(fēn)省市提供职业年(nián)金(jīn)的组合评价与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务，也计划结(jié)合机构(gòu)条(tiáo)线业务规(guī)划为央(yāng)企(qǐ)与(yǔ)国企提供企业年(nián)金组合评价等综合金融(róng)服(fú)务(wù)。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗(luó)黎明告诉(sù)记(jì)者，公司自主开(kāi)发(fā)建(jiàn)设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨询服务(wù)，具有养老属性的综(zōng)合(hé)金融(róng)服务(wù)体(tǐ)系均是(shì)公司积(jī)极响应国家(jiā)养老发展战略而推(tuī)出的新(xīn)服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步(bù)建立了(le)个(gè)人养(yǎng)老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务体(tǐ)系(xì)，充分利用金融产品代(dài)理销(xiāo)售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人(rén)在(zài)我们介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的(de)普及度和(hé)客户(hù)认识程(chéng)度在不(bù)断提(tí)升。”某大(dà)型(xíng)银行的(de)客户(hù)经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投(tóu)资，主要因(yīn)为(wèi)不知道如(rú)何选择产品(pǐn)或者(zhě)有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们(men)就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质资料向客户(hù)进行详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度正式落地，在(zài)北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实施(shī)。距离(lí)个人养老金制度落地已经过去(qù)半(bàn)年，民众(zhòng)接受度(dù)和业务(wù)进展情况如(rú)何？从(cóng)业人员在具体实操过程中又遇(yù)到(dào)了哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段的群(qún)体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银行网(wǎng)点(diǎn)和券(quàn)商营业部，了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社(shè)会(huì)保险公共服(fú)务平台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过(guò)半年时间(jiān)的(de)发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数(shù)方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务(wù)热(rè)情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到(dào)营(yíng)业部(bù)咨询的(de)，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个人(rén)养老金业(yè)务的热情和关注度(dù)比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且(qiě)除了个人咨询和(hé)开户外，还有(yǒu)不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教师(shī)、退伍军人(rén)等通过(guò)企业和单位组织来了解、参(cān)与个人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个(gè)人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所(suǒ)关(guān)注的问(wèn)题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区(qū)金融机构工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她(tā)每年(nián)都将收入的一部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分一部分在个人养老金(jīn)账户(hù)中，这部分强制储蓄(xù)的钱即(jí)使存长(zhǎng)期(qī)也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个人(rén)养老金账户(hù)是在(zài)基(太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗jī)本养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个(gè)人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退(tuì)休后的生活质量还有点(diǎn)遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的过程中确(què)实会考虑到不同年龄群(qún)体(tǐ)的不(bù)同需(xū)求和想法(fǎ)，进而(ér)更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人(rén)着(zhe)重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)取得(dé)进展的(de)同(tóng)时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人(rén)开通了个人养老金账户(hù)，但完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)开展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户但没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为(wèi)在个人养老金产品并非(fēi)专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个人(rén)养老金可以购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即(jí)使(shǐ)不(bù)通过(guò)个人养老(lǎo)金账户也可以直(zhí)接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业(yè)人员的(de)角度(dù)谈到了推(tuī)广个人养老金业务过(guò)程中的(de)“困境”。他表示：“券商端(duān)个人(rén)养老金只支持代销公(gōng)募基金，无(wú)法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到资产配置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直(zhí)言，对于离退休还(hái)较遥远的(de)群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然也(yě)需要(yào)考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生(shēng)活和经(jīng)济(jì)状况才是(shì)更重要的。

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