北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投(tóu)资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言(yán)，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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