北(běi)交所开市至今一年半，公募基(jī)金投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所步(bù)伐不断推进(jìn)，除了(le)推(tuī)出北证(zhèng)50指数基金、北交所主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新”主题基金(jīn)外，存量产品也加大北交所布局力度(dù)，今年更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募机构及人士表示，随着北证50指数(shù)推出，北交所活(huó)跃度(dù)抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较低(dī)的估值水(shuǐ)平，公募基金等专业投资者(zhě)积极挖(wā)掘北交所投(tóu)资机遇(yù)，投向北(běi)交(jiāo)所的(de)意愿也在增加。从长(zhǎng)期投(tóu)资的角度看，北交所股(gǔ)票(piào)处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成(chéng)长空间，符(fú)合“专精特新”属性的(de)隐形(xíng)冠军和科技、制造(zào)等行业，长期投(tóu)资价值(zhí)受到公募资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公告可(kě)投北交所

　　专业机构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截至5月13日，今年(nián)以来累计(jì)有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华(huá)心质(zhì)混合、中庚港股通价值18个(gè)月等十(shí)多只次(cì)新基(jī)金公告可投(tóu)资(zī)于北京证券(quàn)交易所上(shàng)市股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布(bù)公告称，北交(jiāo)所(suǒ)上市股(gǔ)票是(shì)国内(nèi)依法发行(xíng)上市的股票，属于(yú)基金法(fǎ)规定(dìng)的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标(biāo)、投资策略、投资范围(wéi)、资产(chǎn)配置(zhì)比例(lì)、风险收益特征(zhēng)和相关风险控(kòng)制指标等前提下，公司旗(qí)下基金(jīn)可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下新增基金如(rú)果符合基金合(hé)同的有关规(guī)定(dìng)，亦(yì)可投资北交(jiāo)所(suǒ)上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信建投(tóu)基金相关(guān)投研人(rén)士表示，公募新(xīn)基金之(zhī)所以(yǐ)密集公告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资(zī)机构(gòu)敏锐地(dì)发现了北交所(suǒ)相(xiāng)关股票潜在(zài)的投资机会，开始加大布局力(lì)度；另一方面，北交所上市公司是除(chú)沪(hù)深(shēn)两市以(yǐ)外国内(nèi)最(zuì)优质公司的代表，许多(duō)标的当前估(gū)值(zhí)水平偏(piān)低，具备(bèi)投资价值(zhí)。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与北交作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么所意愿在持续增加。另一(yī)方面，相较(jiào)于上证(zhèng)、深证，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司数量、总体规(guī)模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出北证50指数以来(lái)，被动资金的加入使得整个板(bǎn)块的成交变(biàn)得更加活跃(yuè)，同时，部分公(gōng)司的良好表(biǎo)现(xiàn)也使得越来(lái)越(yuè)多投资者关注(zhù)到北交所，自然(rán)也引来(lái)更(gèng)多资(zī)金(jīn)的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基(jī)金(jīn)的配置(zhì)意愿(yuàn)，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性(xìng)以及(jí)专精特新(xīn)领(lǐng)域的景气度。而(ér)近期北交所市(shì)场(chǎng)出(chū)现(xiàn)积(jī)极信(xìn)号：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品出(chū)现在(zài)北交所公司(sī)前十大股东名单中；北交所(suǒ)较(jiào)大规(guī)模公司去(qù)年业绩(jì)涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表(biǎo)现继续向好(hǎo)；次新基金(jīn)在北交所(suǒ)的持(chí)股(gǔ)集中度高。“预(yù)计随着后续市场流动性的改善和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速成长(zhǎng)，北交所投资有望(wàng)实(shí)现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流(liú)动(dòng)性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在(zài)投资比例、策略上也存(cún)在差异，但未来会加(jiā)大对北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的研究和(hé)投资。

　　鑫元基(jī)金表(biǎo)示(shì)，结合(hé)北(běi)交所的战略定位和上市(shì)公(gōng)司“小而美”的特征，预计(jì)次新基(jī)金投资将深入细分产业链的研究，挖掘市场前(qián)景(jǐng)大(dà)、竞争壁(bì)垒高、业绩确定(dìng)性强的(de)个(gè)股机(jī)会。同时，也(yě)可根据(jù)主(zhǔ)板(bǎn)上一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估(gū)值水平显著偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合配置(zhì)上(shàng)，力求均衡和(hé)风(fēng)险分散，降低中(zhōng)小(xiǎo)企业经营波(bō)动(dòng)大的风险(xiǎn)。此外，北(běi)交所(suǒ)相关(guān)基金也会积极参(cān)与转板、新股发(fā)行等投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)上述投研人士也称，我们高度(dù)重视北交(jiāo)所投(tóu)资机会，目前有一只北交所主题(tí)基金，未来(lái)一方(fāng)面会根(gēn)据市场情(qíng)况，择(zé)机发行更多以北交所股票为(wèi)主要(yào)投(tóu作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么color: #ff0000; line-height: 24px;'>作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么)资范围的(de)基金产(chǎn)品，另一方面，不(bù)排除将(jiāng)存量(liàng)基金(jīn)产品的投资范围扩(kuò)大至北交所股票，同时会增加研究团队拓展对北(běi)交所股票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总市值情况看，截至2022年(nián)底，全市(shì)场公募基金持有(yǒu)北(běi)交所个股数(shù)量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日(rì)开市以(yǐ)来，公募(mù)投资北交所总(zǒng)市值总体呈(chéng)现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司中，与新能源(yuán)行业相(xiāng)关(guān)的(de)个股市(shì)值占比较(jiào)高，而去(qù)年下(xià)半年新能源(yuán)行业整体回(huí)调(diào)幅度较大，带动(dòng)投资北交(jiāo)所市(shì)值(zhí)有所回(huí)落(luò)。”景顺长城基金(jīn)相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数一度(dù)出现快速(sù)上涨(zhǎng)势头(tóu)，2月份(fèn)以来震荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度(dù)看，北交所的(de)投资价值仍然受(shòu)到公募(mù)资(zī)金(jīn)的(de)青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似于(yú)一级(jí)半的市场，即投(tóu)资阶段相(xiāng)比一级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对(duì)比(bǐ)上证、深(shēn)证的(de)大(dà)多数公司而言又(yòu)相对早期(qī)，可投资标的规(guī)模也(yě)相对更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期投资(zī)的角度来说(shuō)，这也意(yì)味着更(gèng)大的(de)成长(zhǎng)空(kōng)间和(hé)收益率预期，故我们认为北交(jiāo)所具备良(liáng)好的(de)长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资(zī)层面，景顺长城基(jī)金表示，我们对于具体行业没(méi)有明确的偏(piān)好，但是整(zhěng)体(tǐ)还是(shì)比较看好细(xì)分行业的、符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军：这些公司(sī)虽然普(pǔ)遍规模(mó)较小、受到(dào)的关注度可(kě)能不高，但(dàn)在其所属(shǔ)行(xíng)业中拥有较强的(de)竞争(zhēng)力，在研发投(tóu)入(rù)的(de)强度上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科创(chuàng)板的(de)上市公司，而且由(yóu)于(yú)市值较小，可能反(fǎn)而拥有更大的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中长期视(shì)角看，随着北交所交(jiāo)易制(zhì)度的(de)不断完善、已上市企业的投资(zī)价(jià)值不断(duàn)明(míng)确(què)，以及(jí)场(chǎng)内流(liú)动性不断提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业(yè)、活跃(yuè)的资金流入。北证50指数估值有向上修复(fù)的空间，当前(qián)配置的性(xìng)价(jià)比较(jiào)高，胜率(lǜ)和赔率都非常(cháng)具(jù)备吸引力(lì)。

　　结合当(dāng)前(qián)的北交(jiāo)所整(zhěng)体估(gū)值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特新特(tè)性的成长股。在(zài)行(xíng)业的稀缺性方面，投资(zī)者可重点关注具有高(gāo)成长性(xìng)、国产化逻(luó)辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造(zào)两大赛道，包括(kuò)汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关(guān)投研人士也称，北(běi)交所有一大(dà)批优秀的创新型中小企(qǐ)业(yè)，借(jiè)国家政策支持(chí)的(de)东(dōng)风(fēng)和企业自身的努力，我们相信会有相(xiāng)当体量的企业成长成(chéng)为(wèi)大型企业，这个成长的过程(chéng)会给(gěi)投资(zī)者带来丰厚回报(bào)，因(yīn)此我们认为北交所具备(bèi)长期投(tóu)资价值。“具体细分而言(yán)，我们更加看好电(diàn)力设(shè)备、机械设备、医药生物等三(sān)个领域(yù)。”

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