财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤(pí)酒行业(yè)具(jù)备明(míng)显(xiǎn)的淡旺(wàng)季特(tè)征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是(shì)啤酒企(qǐ)业的“兵家必争(zhēng)之地”，而(ér)年内(nèi)火爆(bào)的淄博烧烤一(yī)定程(chéng)度上(shàng)助力啤酒行业“淡季不(bù)淡”，盛夏旺季更(gèng)是值得投(tóu)资者期待。

　　从(cóng)一季度业绩(jì)来看，燕(yàn)京(jīng)啤酒以近74倍的(de)同(tóng)比增(zēng)速(sù)“一骑(qí)绝尘”，青岛啤酒、重庆啤(pí)酒、珠江(jiāng)啤(pí)酒的同比增(zēng)速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤酒单季度营(yíng)收突破(pò)百亿元。但(dàn)包括百威亚太(tài)、兰州黄河和西藏(cáng)发展(zhǎn)在内的外(wài)资系啤酒公司(sī)基本(běn)面仍(réng)然堪(kān)忧，业绩下滑(huá)或亏损，本土与外资两大阵(zhèn)营的分化明显。

　　去(qù)年消(xiāo)费(fèi)整体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生(shēng)证(zhèng)券王(wáng)言(yán)海(hǎi)5月8日(rì)发布的研(yán)报指(zhǐ)出，2022年啤酒(jiǔ)板块营收稳增(zēng)、归母净利润高增；2023年(nián)伴随疫情扰动褪去，下(xià)游场(chǎng)景逐步(bù)复(fù)苏，叠(dié)加成本压力边际缓解，23Q1营收、利润相(xiāng)比去年同期明显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉(róng)预计2023年(nián)将是啤酒龙头弱势区域持续扭(niǔ)亏(kuī)、释放(fàng)利润的一年(nián)。

　　外资啤酒在中国(guó)市(shì)场颓势(shì)明显 大鱼吃小鱼后“五(wǔ)强(qiáng)争(zhēng)霸”格局(jú)或(huò)成(chéng)“一超(chāo)多强”？

　　从二级市场表现来看，华润(rùn)啤酒(jiǔ)和青(qīng)岛啤酒自2020年阶段低点(diǎn)迄(qì)今股价累计最大涨幅分(fēn)别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港(gǎng)元，后(hòu)者总市值超1300亿天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝(yì)元。燕京啤(pí)酒、重(zhòng)庆啤酒和珠江啤酒股价同(tóng)期累计最(zuì)大涨幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意的是(shì)，自(zì)2021年高点迄今重庆(qìng)啤酒股价跌(diē)近(jìn)六成，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三成。

　　上世纪80年(nián)代中国实(shí)施“啤酒(jiǔ)专项工程”后(hòu)，啤(pí)酒产业兴起，北京(jīng)的(de)燕京、上海的力波(bō)、福建的惠(huì)泉(quán)、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川的蓝(lán)剑(jiàn)、桂林的漓(lí)泉、河(hé)南(nán)的金星、陕西的汉斯等，几乎每座(zuò)城市(shì)都(dōu)拥有自(zì)己的啤(pí)酒厂。

　　经过(guò)“大(dà)鱼(yú)吃小鱼”的阶(jiē)段(duàn)后，2016年，中国(guó)啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威(wēi)英博、嘉(jiā)士伯、燕京啤(pí)酒的(de)市(shì)场份额分(fēn)别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证券(quàn)孙山山4月24日发布的(de)研报罗列(liè)五大巨头的具体市场份额，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威亚太（百(bǎi)威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士(shì)伯市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山(shān)山指出，我国啤酒行业(yè)CR1市占(zhàn)率(lǜ)属(shǔ)于中等(děng)水平，市(shì)场集中度仍有提(tí)升空间，待CR1市占率提升后头部企业(yè)将(jiāng)有望进一步(bù)提升盈(yíng)利(lì)水平。分析人士指出(chū)，如果“大鱼吃大鱼”的市(shì)场(chǎng)趋势不变，经过一段时间的此(cǐ)消彼长，持(chí)续多年的“五强争(zhēng)霸”格局(jú)，将演(yǎn)变为(wèi)“一(yī)超多(duō)强”：华(huá)润啤酒把青岛啤酒和百威英博甩开(kāi)，燕京啤(pí)酒追上来，形成1+3的主流啤(pí)酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外(wài)资啤酒在中(zhōng)国市场颓势明(míng)显，百威(wēi)英博销量下滑，一手扶(fú)持的嫡系珠(zhū)江啤酒2022年净(jìng)利同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的(de)营(yíng)业利润增长将低(dī)于去年的(de)水(shuǐ)平，研报指出重(zhòng)庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒资(zī)产唯一平台，并将乌苏(sū)啤(pí)酒、1664，以(yǐ)及嘉(jiā)士伯啤(pí)酒在(zài)中国多个地区的(de)销售权划归重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流厂(chǎng)商纷纷提价 占据(jù)高端如同坐拥(yōng)印钞机？

　　分析人士指出，这几年啤酒行业的业(yè)绩增(zēng)长，多亏了高端化。此前(qián)多年，高端啤酒(jiǔ)市场主要由外资啤酒(jiǔ)百威(wēi)英博、嘉士伯、喜力(lì)等品(pǐn)牌牢牢掌控。近年来，本(běn)土啤酒(jiǔ)开(kāi)始发力。以销(xiāo)量最大的(de)华(huá)润(rùn)雪花(huā)啤酒为例，早年畅销大江(jiāng)南北的大绿棒子(zi)，现在(zài)已(yǐ)经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒(jiǔ)行业(yè)处于产业链中游(yóu)，对上游成(chéng)本(běn)敏感，大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成(chéng)本主要材(cái)料；下游终端议价(jià)能力(lì)较强，进入存(cún)量竞(jìng)争时代后，企业为向高端化转型已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮(yǐn)等(děng)现饮消费场景恢(huī)复将(jiāng)加速各啤(pí)酒龙头(tóu)产品(pǐn)结构优化、加速高端(duān)化进程，2023年(nián)吨价提升幅度或不弱(ruò)于成(chéng)本催(cuī)生普遍提价的2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发生(shēng)。啤(pí)酒提(tí)价涨幅、频(pín)次、企业参(cān)与数量高增，提价区域(yù)由(yóu)部分到全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提(tí)价，中高(gāo)低档均有所涉(shè)及。勇闯天(tiān)涯出厂价提升0.5元左右(yòu)，崂山(shān)啤酒零(líng)售价从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提(tí)价3%-8%。就(jiù)在前几年(nián)，中国啤酒市场的产品价格稳定在3-5元区间，如今(jīn)，已(yǐ)经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头(tóu)们纷纷推(tuī)出(chū)千元啤(pí)酒(jiǔ)，华润啤酒的(de)“醴”，青岛啤(pí)酒的“一(yī)世传奇”，百(bǎi)威(wēi)啤酒的(de)“大师(shī)传奇(qí)”，都(dōu)是为了继续突(tū)破(pò)价格天(tiān)花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐发力 高(gāo)端化势能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在(zài)百元(yuán)级(jí)产品上，青岛啤酒率先在2020年(nián)率先推出(chū)“百年之旅”，售价(jià)388元，并在(zài)2022年推出价值1399元的“一世传奇(qí)”；超(chāo)高端产品(pǐn)方(fāng)面，青岛啤(pí)酒布局丰富，产品价位最(zuì)高(gāo)，均(jūn)价约(y天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝uē)29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱会振4月29日发布的研报指出(chū)，青岛啤酒中(zhōng)档高端齐发力，高端化势能锐不可当(dāng)。产品端方面，公司在坚持纯生(shēng)系及经典系“1+1”品牌战略基础上，进一步提升(shēng)中档崂(láo)山(shān)品牌占比，并借助桶啤、白啤(pí)等高端产(chǎn)品放量，带动(dòng)整体产(chǎn)品结构持续(xù)升(shēng)级。随着23年现饮场景全面(miàn)复苏叠加去(qù)年Q2以来(lái)低基数效应(yīng)，预计公司全年业绩将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤(pí)酒(jiǔ)：收购喜(xǐ)力如虎(hǔ)添翼 但目前主要销量(liàng)来(lái)自中低端(duān)产品

　　2019年，华润啤酒收(shōu)购喜力中国(guó)正式完成(chéng)交割。1863年创立于(yú)荷兰的喜(xǐ)力，旗(qí)下拥(yōng)有上百家酒厂，连续多年跻(jī)身世界(jiè)500强(qiáng)榜单。而收(shōu)购方(fāng)华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券指出，华润啤(pí)酒(jiǔ)高端(duān)及超(chāo)高端(duān)产(chǎn)品(pǐn)仅占其收入占比17%，而(ér)经济(jì)型（5元(yuán)以下(xià)）产(chǎn)品收入占比达47%，表明目前市场(chǎng)更加认可、熟(shú)悉其经济(jì)型产品如勇闯天涯等(děng)，但(dàn)对其(qí)高端产品认知度或接受度(dù)相对(duì)偏(piān)低。公司(sī)提价空(kōng)间(jiān)较大，高端化完成(chéng)后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤(pí)酒：“二次(cì)创(chuàng)业”新篇章 借助U8势能(néng)持(chí)续开拓市场(chǎng)

　　作为曾经国(guó)产啤酒行业的(de)老大哥(gē)，燕京啤酒(jiǔ)近几年(nián)风光不在。不仅(jǐn)销(xiāo)售(shòu)范(fàn)围收缩不少，被(bèi)雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年(nián)的营业(yè)额甚至被(bèi)重(zhòng)庆啤酒反(fǎn)超。但燕京啤酒去年(nián)业(yè)绩爆发，营业收(shōu)入增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利润3.52亿元，增速(sù)高(gāo)达54.51%。今年一季度延续高增，净利(lì)同比增长(zhǎng)近(jìn)74倍。

　　分(fēn)析人士(shì)认为，燕京(jīng)啤(pí)酒突(tū)破(pò)增长瓶颈的(de)秘诀，是高(gāo)端新品燕(yàn)京U8的成功(gōng)营销，以及旗下(xià)燕(yàn)京(jīng)酒號社区小酒馆这种(zhǒng)新零售业态的落(luò)地生根。中(zhōng)邮(yóu)证券分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反(fǎn)馈(kuì)，U8一(yī)季度销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动(dòng)整体销量同增(zēng)13%至96.31万千升，同时带(dài)动公司吨价(jià)同(tóng)增0.8%至3661.3元/千(qiān)升(shēng)。国君食品点评称，改革红利释放正(zhèng)处起步阶段，旺季动(dòng)销加速、成本优化之下，公司业(yè)绩弹性将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)加速(sù)。

　　此外，分析人(rén)士指(zhǐ)出，精酿啤酒目前属于蓝海(hǎi)市场(chǎng)，拥有巨(jù)大(dà)发展(zhǎn)潜力(lì)及空间，且目前行业格局未定，企业拥(yōng)有(yǒu)弯(wān)道超(chāo)车机会；基(jī)于精(jīng)酿(天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝niàng)啤酒多(duō)元风味发(fā)展趋势(shì)，产(chǎn)品风味及应用(yòng)场景布局(jú)多(duō)元化企业，将更加(jiā)能够顺应(yīng)精酿市场发展(zhǎn)趋势，拥(yōng)有长期可持续(xù)发展潜力，并有望成为行(xíng)业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝