北京时间周五晚间(jiān)，备受(shòu)关注的4月(yuè)美国非农(nóng)数(shù)据出炉(lú)，其(qí)中新增就业25.3万人，高于(yú)预(yù)期的18万人，打(dǎ)断(duàn)了此前两个月连续环比下降(jiàng)的(de)节奏；失业(yè)率(lǜ)继(jì)续下降(jiàng)至3.4％；更受(shòu)关(guān)注(zhù)的(de)平均小(xiǎo)时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略(lüè)有上(shàng)升。

　　可以(yǐ)被视作利好的(de)是，美国劳工部将(jiāng)今(jīn)年(nián)2月(yuè)和3月非农数据均大幅(fú)下(xià)修超7万(wàn)人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续承(chéng)压的美国地区银行(xíng)股也获得(dé)喘息的(de)机会(huì)。截至(zhì)发稿(gǎo)，周五(wǔ)盘前西太平洋合(hé)众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第(dì)一(yī)地平线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄(huáng)金短线急挫逾10美(měi)元/盎司；美元指(zhǐ)数(shù)短线拉升35点；美(měi)国10年期国债收(shōu)益率上(shàng)升9.60个(gè)基(jī)点，报(bào)3.448％。

　　截至(zhì)周五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货(huò)6月合(hé)约收于2024.8美元(yuán)/盎(àng)司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析(xī)师周(zhōu)之云告诉期货日(rì)报(bào)记者，周五(wǔ)晚间公布的非农数据远高于前(qián)值且显著偏离投行(xíng)们预(yù)测的(de)中值(zhí)。此前公(gōng)布的ADP数据在3月(yuè)份增加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅度达(dá)到9个(gè)月以来的(de)最高水平。

　　记(jì)者注意到，美国(guó)4月非农数据公布后，美股期(qī)货短线走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技(jì)和(hé)金融行业持(chí)续裁员，但不断下(xià)降(jiàng)却仍然高(gāo)企的(de)劳动力需远远(yuǎn)抵(dǐ)消了裁员(yuán)的影响，也超(chāo)过(guò)了信贷紧缩带来的大(dà)约2.5万(wàn)招聘减(jiǎn)少。4月非农就业(yè)的(de)季节(jié)性因素相对于新(xīn)冠大流(liú)行前(qián)也有了有利的发展，为(wèi)就业人数的(de)增长(zhǎng)提(tí)供(gōng)了5万(wàn)—10万人的(de)支持。

　　“不过(guò)，我们还是应(yīng)该对就业数据保持一定(dìng)的谨慎(shèn)，因为本(běn)周早些时候，美国3月份的就业机会和劳动力流动调查(chá)（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为连续第三(sān)个(gè)月(yuè)下跌，创下(xià)2021年(nián)5月以来最低(dī)。JOLTS现在确实(shí)指(zhǐ)向了(le)与其他劳动力(lì)市场数据相同的方向：劳动力市场正在降温。包括最近几(jǐ)周的首次(cì)申(shēn)请失业金人数(shù)也呈现上升趋势(shì)。”周之云说(shuō)。

　　从趋势上(shàng)看(kàn)，周之云认为(wèi)，加息会导致消费者信贷和企业融资成本上升，进而迫使雇主(zhǔ)削减支出包括裁员等，从(cóng)而减缓经(jīng)济增长。短期(qī)强(qiáng)劲的非农就(jiù)业数据(jù)会让市(shì)场对于(y纳粹分子是什么意思ú)下半(bàn)年(nián)货币政(zhèng)策放松进程(chéng)有所(suǒ)改变，进而对商品的流动性溢价部分有(yǒu)所减少，但从中(zhōng)长期来看(kàn)，美(měi)国会继(jì)续朝着(zhe)衰(shuāi)退的方(fāng)向前进，后市(shì)继续看好贵金属(shǔ)的表现。

　　非农(nóng)数据(jù)公布后，贵金属进入(rù)调整(zhěng)期？

　　“4月(yuè)非农就业新增人数(shù)超(chāo)预期将引导贵金(jīn)属步入调整。对于贵(guì)金(jīn)属而言，3—4月的大(dà)幅(fú)冲高主要(yào)受益于其金融属性，尤其是市场预计5月是(shì)美(měi)联(lián)储最后一次加息(xī)，且预(yù)计9月之后可能降息，这导(dǎo)致美(měi)元(yuán)名义利率回落，在通胀温和回落的情况下，美(纳粹分子是什么意思měi)元实际(jì)利率有了明显的下行(xíng)。”广州金(jīn)控期货研究所(suǒ)副总经理程小勇说。

　　记者(zhě)注意(yì)到，5月(yuè)3日，美联储议息(xī)会议(yì)如(rú)期加(jiā)息25个基点，将政策利率(lǜ)联邦基金(jīn)利率(lǜ)的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在(zài)记者发布(bù)会上的讲话暗示加息临近尾(wěi)声，因此(cǐ)美(měi)元指数和美债收益率大幅回(huí)落。

　　然(rán)而(ér)，美联储会后声明(míng)表示(shì)，委员(yuán)会将密切关注(zhù)未来发布的信息，并评估(gū)其(qí)对货币(bì)政(zhèng)策的影响，且(qiě)鲍威尔(ěr)在新闻发布会上(shàng)表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)焦点仍在双重(zhòng)使命(mìng)上。这意味着美联储是否结束加(jiā)息需(xū)要看(kàn)到通胀明显(xiǎn)回落(luò)。至于是否要开始降息，需(xū)要看到就业(yè)市(shì)场(chǎng)出现明显恶化。从历史经验来(lái)看，美联储加息(xī)看(kàn)通胀，降息看就业。

　　徽商期货(huò)贵金属(shǔ)分析师从姗(shān)姗告诉记者，美国银(yín)行业风波持续发酵、经济走弱预期(qī)升温(wēn)叠加市场预期(qī)美联储年(nián)内或将降息(xī)，贵金属振(zhèn)荡(dàng)偏强运行。美(měi)国就业数据超预期，美债(zhài)收益率(lǜ)、美元指数(shù)走高，贵金属短线(xiàn)大幅(fú)下(xià)挫。这份超预期的(de)非农报(bào)告，这让美联(lián)储(chǔ)陷(xiàn)入困境，美联储希望暂停加(jiā)息(xī)，甚至可(kě)能很快(kuài)就需(xū)要降息，但就(jiù)业市场并不配合(hé)，美(měi)国就(jiù)业市场依然强劲，美联储可能在长时(shí)间内(nèi)维持高利率。

　　光大期货(huò)贵金属分析师(shī)展(zhǎn)大鹏告(gào)诉记者，4月美国非农就业数据和时薪增速全面超预(yù)期，表(biǎo)明美国当前劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场仍十分强(qiáng)劲，美联储控通胀(zhàng)压力(lì)加大，这(zhè)也就意味着美联储可能会在(zài)较长时间内维持高(gāo)利(lì)率环境，且(qiě)6月再次加息的预期开(kāi)始回升(shēng)。

　　“美国非农数(shù)据强于预期或(huò)在短(duǎn)期提振美元指数和美债收益率(lǜ)，从而打压贵金属(shǔ)的(de)涨势(shì)，但中期看，美联储5月(yuè)会(huì)议加息(xī)25BP后暗(àn)示停止加(jiā)息，货币政策进入(rù)新阶段，市场将加大对下半年降息(xī)的博(bó)弈，贵金(jīn)属将获得提振而走强，使均值(zhí)平台不断上(shàng)移。”广发期货贵(guì)金属研(yán)究员叶(yè)倩宁表示。

　　记(jì)者发现，从(cóng)2006年(nián)和(hé)2018年两轮美联储(chǔ)停止降息后的(de)表(biǎo)现来看，尽(jǐn)管(guǎn)此后美国(guó)经(jīng)济仍市场偏强运行(xíng)一段时(shí)间，失(shī)业率继续(xù)走低，但美(měi)联储(chǔ)并(bìng)未再次(cì)加息(xī)，而贵金属则在美(měi)债收益率持续下行的(de)情况下，呈现振(zhèn)荡走强的趋势(shì)。但(dàn)当前情(qíng)况不同(tóng)的是，通(tōng)胀率(lǜ)相(xiāng)对更高，而黄金(jīn)价格对(duì)降息(xī)并未提(tí)前(qián)预期更多。

　　虽然目前距(jù)离降息仍有时(shí)间，美联储(chǔ)表示美国(guó)银(yín)行系统仍(réng)健康并有(yǒu)弹性，但高(gāo)利率(lǜ)环境下美(měi)国银行系统风险并(bìng)未(wèi)解除，在第一(yī)共和银行宣布被接管收购后，因银行业长期存在的弱点，又(yòu)有多家区(qū)域(yù)性银行出现股价暴跌(diē)。存(cún)款(kuǎn)仍(réng)在持续(xù)流出(chū)使银行融资(zī)成本正在(zài)攀升，信贷收(shōu)紧将不(bù)断向实体经(jīng)济蔓延，美国2023年一季(jì)度(dù)实际GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季度2.6％的增(zēng)速(sù)大幅放缓，而且(qiě)远不及预(yù)期的1.9％，具体看(kàn)企(qǐ)业投(tóu)资和库存(cún)对(duì)GDP拉动转负，但(dàn)消(xiāo)费的(de)拉动上(shàng)升反映出(chū)一定的韧(rèn)性。未(wèi)来随着经济下行(xíng)压力不(bù)断上升，市场(chǎng)预期下半(bàn)年美国GDP将出(chū)现负增长。“总(zǒng)体上在风(fēng)险和衰退的(de)共同影(yǐng)响下，美债(zhài)收(shōu)益率和美元指数将持续承压，避险需(xū)求提振下，贵金属价(jià)格有望再(zài)创历史新高，长(zhǎng)线可维(wéi)持逢(féng)低(dī)买(mǎi)入配置思(sī)路，短线则可买入黄金(jīn)和白银虚(xū)值看涨期权把握突(tū)破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从(纳粹分子是什么意思cóng)黄金的供需数据来看，黄(huáng)金的需求(qiú)实际上是明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)的。世(shì)界(jiè)黄金协会公(gōng)布(bù)的数据显示，今年第一(yī)季度剔除场外交易(yì)的(de)全(quán)球黄金需求下(xià)降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需(xū)求(qiú)较高，但其余投资者(zhě)购(gòu)买量的减少抵消了这一增长。其中对黄(huáng)金价格其关(guān)键作用的黄金投(tóu)资需(xū)在(zài)一(yī)季(jì)度同比下降(jiàng)50％左右，较去(qù)年四季度有所增(zēng)长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金(jīn)需求(qiú)为302.41吨，高于(yú)去年同期的287.74吨，但(dàn)低于去年四季(jì)度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年同期高(gāo)达(dá)270.67吨。白(bái)银方面(miàn)，由于美国经(jīng)济指标耐用品订单等指标走弱，商品(pǐn)属(shǔ)性更(gèng)强(qiáng)的白银因需求受(shòu)经济下行(xíng)拖(tuō)累而涨(zhǎng)幅(fú)受限。因此(cǐ)，金银比(bǐ)价大概(gài)率(lǜ)继(jì)续攀升。世界白(bái)银协(xié)会(huì)预(yù)计(jì)2023年白银实物消(xiāo)费较2022年(nián)下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息25个基(jī)点在议息前已(yǐ)经被(bèi)充(chōng)分计提(tí)，议(yì)息(xī)前的谨慎转变为议息后的乐观，因此黄(huáng)金市场一度表现为(wèi)极为乐观，伦(lún)敦现(xiàn)货(huò)黄金甚至(zhì)创出了历史新高。

　　“目前(qián)欧美央(yāng)行加息靴(xuē)子落地，且银(yín)行业风险仍在(zài)蔓延，避险(xiǎn)情绪(xù)提振贵金属(shǔ)价(jià)格。此外(wài)，随着经济走(zǒu)弱预期(qī)升温，预计美联储(chǔ)下半(bàn)年大概率暂停(tíng)加息并将进入降息周期，实际利率(lǜ)或将(jiāng)继续下(xià)行，贵金(jīn)属中长期仍具有(yǒu)较高配置价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏则认(rèn)为，对(duì)于黄金而(ér)言，市场寄(jì)希望于美联储最后一次加息落地然后转降息(xī)预期，从而(ér)刺激价(jià)格继续高走，从(cóng)这个角度考虑黄(huáng)金(jīn)确实存在恢复上行(xíng)趋势的可能性(xìng)。但当(dāng)前美通胀仍(réng)在高位，美联储货(huò)币紧缩动作(zuò)并没有(yǒu)结束(shù)，官(guān)员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的利(lì)率可能(néng)会维系较长一段(duàn)时间，且(qiě)高利率环境到底会对经济和金(jīn)融市场产生怎样的影响也未可知，因此在(zài)当(dāng)前看多观点出奇一致，且海外看多头寸比较拥挤的情况下，对待金价节节攀高的观点谨慎为(wèi)上(shàng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 纳粹分子是什么意思