“非(fēi)农之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部数据(jù)显示，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债(zhài)价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率(lǜ)前景更敏感的(de)两年期美债收益率日(rì)内升(shēng)幅扩大到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的(de)美联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指数连续两日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息(xī)当(dāng)天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来(lái)收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高(gāo)。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱(tuō)离两个(gè)月(yuè)低谷，但未能(néng)抹平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均三周来(lái)首次累跌(diē)，市场焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收(shōu)益(yì)率反弹的(de)打击下持续(xù)下行(xíng)，创(chuàng)两(liǎng)周(zhōu)多来最(zuì)差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分(fēn)析师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市场预期的(de)19万(wàn)人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月新增就(jiù)业(yè)主要(yào)集中在教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数(shù)减少，私人服务行业(yè)整(zhěng)体表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市(shì)场的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生产连(lián)续三(sān)个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩的(de)状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预(yù)计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的失业(yè)率水(shuǐ)平(píng)基本是60年代以来的(de)最低水平，在失(shī)业(yè)率(lǜ)回升(shēng)至4％之前，预计还不会引(yǐn)发(fā)市场和官方(fāng)的(de)明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升(shēng)，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着需求降温(wēn)，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工资上涨压(yā)力开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速环比(bǐ)回(huí)落(luò)至0.3％符合市场(chǎng)预(yù)期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一(yī)步(bù)加息(xī)的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还(hái)需要关(guān)注后续公(gōng)布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在(zài)通胀压力(lì)较(jiào)大时继(jì)续加(jiā)息。美联储(chǔ)利率会议落地(dì)前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府债务上限问题落地(dì)，美(měi)债收益率(lǜ)风险偏(piān)向上行，预计(jì)国际金价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人(rén)士声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会(huì)议上决定进一步削(xuē)减石(shí)油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意(yì)味着更(gèng)多(duō)的不确(què)定(dìng)性(xìng)，结果仍(réng)然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅兰州女人为什么戴头巾(jǐn)成员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市(shì)场份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国(guó)在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都(dōu)未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫投机(jī)者要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦(lún)特油价可能会在年(nián)底(dǐ)前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的(de)高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永远不应该(gāi)低估(gū)沙特(tè)在欧佩克(kè)+会议期间(jiān)采取行动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使市(shì)场更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球经济和(hé)金融稳定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价格在六个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总(zǒng)统的(de)联合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽(zé)连斯(sī)基说，不是(shì)因为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前很(hěn)难。乌克兰只是希(xī)望北约合(hé)作伙伴(bàn)听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰在(zài)成为北(běi)约成员国之前(qián)需要(yào)更多(duō)安(ān)全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸上，直(zhí)到乌克(kè)兰能(néng)真正获得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士(shì)的(de)话报道(dào)称(chēng)，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明(míng)确(què)表示，除非向基辅提供(gōng)加入北(běi)约的路线图，否(fǒu)则(zé)他将不会出(chū)席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在(zài)访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北(běi)约一事，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加(jiā)北(běi)约外长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国(guó)不认(rèn)为(wèi)北约应(yīng)该在近期内接(jiē)纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌(wū)克(kè)兰提(tí)供安全保障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏(hóng)观市(shì)场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下，大宗(zōng)商品市(shì)场出现(xiàn)普涨行情。从(cóng)海外宏观层(céng)面(miàn)来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取消(xiāo)了政府31.4万(wàn兰州女人为什么戴头巾)亿美元的债(zhài)务(wù)上限，避(bì)免了可能出现的美国有史以来首次(cì)违(wéi)约，使得市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)消退。同时在美联储本月会议或(huò)暂停加息的(de)预期推动下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风险资(zī)产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期的数据(jù)改善了(le)市场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡(xiàng)胶期货(huò)价(jià)格回(huí)升。截至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶期货(huò)主(zhǔ)力合(hé)约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然(rán)橡胶市(shì)场消息比较热(rè)闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶期价终(zhōng)究支撑不力(lì)，逐(zhú)步归(guī)于平静。从整(zhěng)个5月行情(qíng)来(lái)看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情(qíng)上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分(fēn)析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续(xù)小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期(qī)受消息(xī)提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而(ér)向(xiàng)下(xià)。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨天(tiān)然橡胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格(gé)应声上涨，影响持(chí)续多(duō)日。直至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳(rǔ)现货胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市场影响逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意(yì)义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为(wèi)四大(dà)工业原料，是(shì)关系(xì)国计民生、国(guó)防安全的(de)重要(yào)战略物资。毫无(wú)疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要(yào)考虑到一(yī)个事实：中国的天然(rán)橡胶的(de)自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口(kǒu)。从中国本身的(de)天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多(duō)变的国(guó)际政治(zhì)格局(jú)中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有(yǒu)很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的(de)年产量来说(shuō)非常小，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即(jí)便对(duì)中国全年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的(de)对象是交割品的话，性质(zhì)就不同(tóng)了。因(yīn)为目(mù)前全(quán)年(nián)国产全(quán)乳的(de)最大(dà)产量(liàng)不(bù)过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实(shí)占到(dào)相(xiāng)当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比(bǐ)例(lì)。”在童长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡胶事件(jiàn)成立，根(gēn)据交割品的(de)供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一(yī)层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非(fēi)常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区全(quán)面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉(sù)记(jì)者，目前(qián)全球(qiú)天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入(rù)季节性的增(zēng)产期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前(qián)主要产胶国产区(qū)逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已(yǐ)经由差变好(hǎo)。但是由(yóu)于目前天然橡胶上游原(yuán)料价(jià)格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也不高。

　兰州女人为什么戴头巾　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将(jiāng)逐(zhú)步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日(rì)收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下(xià)周预计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历史降(jiàng)雨数(shù)据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均(jūn)值以下的(de)概(gài)率较(jiào)高，但由于(yú)季节性的因(yīn)素(sù)，降雨绝对(duì)数量仍然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研(yán)究(jiū)院(yuàn)能(néng)化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮(lún)胎(tāi)厂家(jiā)外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形成一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，加上轮(lún)胎用原料价(jià)格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家开工(gōng)积极(jí)性尚(shàng)可。而内销市场需(xū)求表现(xiàn)依然偏(piān)弱，各(gè)层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目(mù)前下游外贸订单充足(zú)，加之内销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过(guò)全(quán)钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适(shì)度(dù)降(jiàng)负(fù)现象，全钢胎样(yàng)本(běn)企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天(tiān)然(rán)橡胶基本面处于供需(xū)两弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下(xià)游需(xū)求分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市(shì)场(chǎng)对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来国内(nèi)轮(lún)胎开工、产量和(hé)出口同比数据还(hái)是(shì)不错(cuò)的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲(pí)软，价(jià)格战等负面消息(xī)较多(duō)，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需(xū)求不行，但是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价走势，一方面中(zhōng)国经济(jì)复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程(chéng)，以及美(měi)国银行危机和(hé)美债上限问题等。看(kàn)向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观面预计(jì)比上(shàng)半年(nián)好，比(bǐ)如美联(lián)储加(jiā)息(xī)步(bù)伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没(méi)有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割(gē)品的数量(liàng)。我(wǒ)们中(zhōng)期观(guān)点仍(réng)然偏空，后(hòu)市预(yù)计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在(zài)供给端(duān)没有天(tiān)气影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现(xiàn)货端构成压力。内需(xū)方面，春节前(qián)市场(chǎng)基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从(cóng)交易预期(qī)开(kāi)始(shǐ)转(zhuǎn)向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶(jiāo)价因(yīn)此(cǐ)持续(xù)承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期(qī)胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效(xiào)的去(qù)库和资金再(zài)次做多的意愿(yuàn)。后续还(hái)需(xū)继续关注天气(qì)端是否有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 兰州女人为什么戴头巾