今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余额(é)又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)暂停或提高债务(wù)上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将对(duì)全球经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危(wēi)机(jī)的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国(guó)债务为(wèi)何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国又为何(hé)要(yào)人为地(dì)给债(zhài)务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们(men)需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪以(yǐ)来，美国(guó)政府在(zài)绝(jué)大(dà)部分时(shí)期都(dōu)处于财(cái)政赤字(zì)状态，即(jí)政府支出在多数总统任(rèn)期(qī)内(nèi)都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债(zhài)务规(guī)模更是大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背(bèi)负(fù)了(le)庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国(guó)人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出的大(dà)规模(mó)基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的(de)税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了(le)减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以追溯(sù)到(dào)上世纪(jì)初的第一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国(guó)国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也(yě)有一些议员是为了(le)反对美国参战(zhàn)），美国(guó)国(guó)会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入第二次世界大(dà)战(zhàn山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗)，美国国(guó)会(huì)通过(guò)《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又对其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或(huò)少(shǎo)地(dì)成为了国会(huì)的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已经提(tí)高(gāo)了(le)78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高(gāo)至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的(de)债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举(jǔ)债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国(guó)财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑(yí)惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制(zhì)，使其(qí)不能(néng)随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上(shàng)来说(shuō)，这一(yī)限制也(yě)同时(shí)对其美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国(guó)政(zhèng)府的(de)偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方对债(zhài)权人(rén)的一种信(xìn)用宣(xuān)示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国债(zhài)券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么(me)，在过(guò)去被(bèi)频(pín)频上调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什(shén)么在(zài)现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政府想要(yào)提高美国(guó)债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美(měi)国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不(bù)会(huì)对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步沦为(wèi)两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国(guó)民(mín)主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要(yào)想提(tí山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗)高债务上限，就需(xū)要(yào)和国(guó)会(huì)共和党人达(dá)成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高债务(wù)上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了当下(xià)的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于(yú)本(běn)周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美(měi)国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻的违约风(fēng)险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避(bì)免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及(jí)民主(zhǔ)党(dǎng)在最后(hòu)关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是(shì)逼近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下(xià)调(diào)美国的主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产(chǎn)生更严(yán)重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持(chí)续的时(shí)间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的六(liù)七年里(lǐ)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)没有(yǒu)提供真(zhēn)正(zhèng)有(yǒu)价(jià)值的公共(gòng)产(chǎn)品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正处(chù)于类(lèi)似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债(zhài)务(wù)上限，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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