金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗0000; line-height: 24px;'>涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅(fú)高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国(guó)食(shí)糖(táng)产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料(liào)作(zuò)物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等(děng)，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出口(kǒu)限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给出(chū)答案。

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