今(jīn)年以来(lái)，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的(de)博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的(de)银(yín)行(xíng)风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整(zhěng)治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对(duì)外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济(jì)的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增(zēng)长，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对(duì)较高的(de)行业将有一定(dìng)的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处(chù)在行业(yè)快速增(zēng)长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司(特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗sī)可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经济修复(fù)有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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