近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资(zī)本(běn)青(qīng)睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游(yóu)族网络(luò)、普思资本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外(wài)投(tóu)资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在(zài)悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和(hé)解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来(lái)投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽(su于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译ī)然(rán)发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等(děng)，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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