今年(nián)1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告(gào)称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动暂(zàn)停或(huò)提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些(xiē)年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们(men)需(xū)要先了解美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期都(dōu)处于(yú)财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内(nèi)都高于(yú)其财(cái)政收(shōu)入。因此，美(měi)国(guó)政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而(ér)政府债(zhài)务规模(mó)也一直(zhí)随(suí)着政府赤字(zì)的规(guī)模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一(yī)方面(miàn)是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国(guó)政府背(bèi)负(fù)了(le)庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜(bài)登政府推出的(de)大(dà)规模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收(shōu)收入并没(méi)有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升(shēng)，在(zài)近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了(le)反对美国(guó)参(cān)战），美国(guó)国会(huì)便通(tōng)过《第二自由(yóu)债(zhài)券法(fǎ)案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行(xíng)限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了(le)对美国(guó)政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金额(é)。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)曾(céng)提(tí)高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国(guó)近(jìn)几届政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高(gāo)至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国会(huì)为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意(yì)味着(zhe)美(měi)国财政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务(wù)信(xìn)用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超(chāo)级大(dà)国(guó)，本(běn)身(shēn)并(bìng)不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务(wù)上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是美方对(duì)债(zhài)权人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上调的美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国(guó)会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中，提(tí)高(gāo)债务上限在(zài)国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在(zài)当下(xià)美国(guó)两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于(yú)美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破(pò)性(xìng)进(jìn)展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违约(yuē)风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧(jǐn)张局(jú)势也引(yǐn)发了全(quán)球资(zī)本市(shì)场剧烈波(bō)动(dòng)，美(měi)股(gǔ)一度大(dà)跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔首次(cì)下调美(měi)国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美(měi)国(guó)第(ln的公式大全，ln4-ln2等于多少dì)二年的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈判中的(de)一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的(de)长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的(de)经济(jì)复(fù)苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为(wèi)它们(men)（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国ln的公式大全，ln4-ln2等于多少(guó)经济(jì)也正(zhèng)处(chù)于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中。即便美(měi)国(guó)两(liǎng)党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的(de)短期(qī)市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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