30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过(guò)如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担心(xīn)退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回(huí)落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌(diē)，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，此前(qián)最牛的(de)传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可(kě)转债(zhài)没有出现正股和转债退(tuì)市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市(shì)已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌(diē)了(le)2％，塞(sāi)力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大(dà)批价格跌(diē)破100元的低价转债，而(ér)一年前市场(chǎng)还(hái)在关(guān)注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价(jià)格(gé)低(dī)于100元。如今是(shì)多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期(qī)市场波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略(lüè)点评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信贷、广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年(nián)或拾(shí)级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升政策(cè)加码“恢复和(hé)扩大需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期(qī)，外(wài)需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外(wài)需，内需同样在修(xiū)复下市场(chǎng)分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动性大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增(zēng)量(liàng)政策出台，对市(shì)场均(jūn)是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然(rán)存(cún)在区(qū)域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续(xù)海外流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化，热门(mén)板块交易(yì)性的波动是(shì)指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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