周一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上(shàng)周5个交易日市场总(zǒng)体下(xià)跌期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻(kè)再度显现(xiàn)。

　　从资金流(liú)向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资(zī)价值被(bèi)资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现短期避(bì)险，但(dàn)鉴(jiàn)于多(duō)数标(biāo)的(de)估值(zhí)仍在低位，多家机(jī)构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流(liú)入资(zī)金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当(dāng)日股(gǔ)票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成交(jiāo)均价测(cè)算，当日净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个(gè)交(jiāo)易日(rì)，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排行看，截(jié)至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都超过(guò)11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期震荡下行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成为资金净(jìng)买入的(de)榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入(rù)，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在(zài)游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情(qíng)况，一位公募股票权益基金经理表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但耐用品复苏的(de)空间受(shòu)限(xiàn)、出口下(xià)行及地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售恢(huī)复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机(jī)会。不过，在短(duǎn)期市场炒(chǎo)作热度回(huí)落，波动率偏高(gāo)的(de)情(qíng)况下，资金(jīn)可能更青(qīng)睐(lài)用大盘(pán)宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场(chǎng)的(de)平均回(huí)报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近(jìn)日(rì)以游戏为代(dài)表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)，中期在(zài)市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金(jīn)还会长期关(guān)注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等调整下(xià)来的行业，可能会继(jì)续受(shòu)到了资金的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机(jī)构认(rèn)为，近期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到(dào)资(zī)金青睐(lài)，可能(néng)与(yǔ)看好“中(zhōng)特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随(suí)大金(jīn)融、大(dà)基建等权重股高位(wèi)调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块(kuài)内部出现分化，获(huò)利兑现(xiàn)需求叠加(jiā)经济数据不(bù)及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加银基(jī)金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央(yāng)企的(de)价值(zhí)重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金经(jīng)理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投(tóu)资的部(bù)分底(dǐ)层逻辑仍旧是过(guò)去的(de)A股市场对部分传统行业国央企的严重低(dī)配和低(dī)估(gū)。而(ér)在(zài)这种(zhǒng)大幅(fú)低估和(hé)低配背(bèi)景下，部分企业因为(wèi)自身经(jīng)营改善(shàn)、高股(gǔ)息(xī)水平(píng)等特征，使得(dé)其(qí)估值修复成(chéng)为了(le)可(kě)能。虽然(rán)经过前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动(dòng)可(kě)能；从中期(qī)看，整体大金(jīn)融当前估值仍(réng)旧处于中(zhōng)低(dī)水(shuǐ)平，部分个股尤其(qí)是基本面明显改善的个(gè)股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势(shì)，净流入资(zī)金超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短(duǎn)期(qī)行情板块，以(yǐ)及部分海外(wài)指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净流(liú)出4.76亿元，为单(dān)日之(zhī)最。另外，证(zhèng)券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单(dān)日净流出(chū)1.天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓67亿元。

　　沪(hù)上一天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓家(jiā)公(gōng)募机构评价，基建板块(kuài)受益(yì)于“一带一(yī)路”板块前期涨幅较大(dà)，有(yǒu)调(diào)整要求，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长(zhǎng)期看，经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银(yín)基金评(píng)价净流出(chū)的(de)证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块市(shì)场交投活跃度较(jiào)一季度显(xiǎn)著改善(shàn)，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公(gōng)司保证金(jīn)比例下(xià)调，经济温(wēn)和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保(bǎo)险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的(de)产品(pǐn)力(lì)实(shí)现(xiàn)了一定(dìng)的增长，负债(zhài)端V型(xíng)反转趋(qū)势(shì)较明显，资(zī)产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块(kuài)，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观(guān)经济运(yùn)行总体回升有(yǒu)望将(jiāng)促进电力消费需求增长(zhǎng)。受上年(nián)同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今年(nián)二(èr)季度(dù)电力消费增速将有望回升。在电(diàn)力市场化改革的持续推(tuī)进(jìn)下，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市(shì)场机制(zhì)有望(wàng)持(chí)续推广(guǎng)，容量(liàng)补偿电价等机(jī)制(zhì)或有望(wàng)出(chū)台。

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