北(běi)京(jīng)时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因(yīn)素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的(de)青(qī羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度ng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了(le)梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老(lǎo)行——富(fù)国银(yín)行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影响的公司(sī)进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的(de)5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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