今年(nián)1月，美国政府债务余(yú)额又(yòu)一(yī)次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入债(zhài)务违约(yuē)的(de)风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多(duō)次警告(gào)称，如果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和(hé)金(jīn)融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国债务为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人为地给债务(wù)设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限(xiàn)，我们(men)需要先了解美国(guó)政(zhèng)府的债务从何(hé)而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即(jí)政府支出在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规模妥否的意思是什么，妥否的用法基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税收收(shōu)入(rù)并没有跟上支出的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更(gèng)是(shì)与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力(lì)下(xià)，美国(guó)的(de)赤(chì)字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一(yī)般扩大(dà)，债务规(guī)模(mó)也(yě)就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯(sù)到上世(shì)纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白(bái)宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美(měi)国国(guó)会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议员提出的(de)反对（也(yě)有(yǒu)一(yī)些议员是(shì)为了反对美(měi)国(guó)参战），美国国(guó)会便通过(guò)《第(dì)二(èr)自由债(zhài)券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债(zhài)务进(jìn)行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第(dì)二次世(shì)界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了(le)对美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其进(jìn)行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地成为了(le)国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提(tí)高一次——其(qí)中(zhōng)共(gòng)和党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进(jìn)一(yī)步(bù)加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期(qī)内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不(bù)能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债(zhài)的最高额(é)度，一旦(dàn)触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美(měi)国(guó)财(cái)政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其(qí)不能(néng)随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来(lái)说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并(bìng)不受到发行美钞的外(wài)在(zài)约束(shù)。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只(zh妥否的意思是什么，妥否的用法ǐ)有(yǒu)通过(guò)“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两院的(de)通过(guò)。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派(pài)分歧不断扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为两党的(de)政(zhèng)治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数席位的分(fēn)裂背景下(xià)，这一(yī)斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和(hé)党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需(xū)要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，这(zhè)就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预(yù)定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再妥否的意思是什么，妥否的用法度与国会(huì)领导(dǎo)人(rén)会(huì)面，讨(tǎo)论提(tí)高(gāo)美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍(réng)无法取得(dé)突破(pò)性(xìng)进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财(cái)政支(zhī)出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时(shí)，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美(měi)国的主权(quán)信用评级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更高的(de)借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述(shù)的(de)市场动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学(xué)家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让复(fù)苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接(jiē)下(xià)来(lái)的六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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