分析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对(duì)部分追求高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件的(de)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更(gèng)加严(yán)格(gé)，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险能(néng)力王菲是什么星座，王菲是什么星座的人(lì)，并(bìng)明(míng)确风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的(de)前提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落(luò)至(zhì)与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业(yè)百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指出王菲是什么星座，王菲是什么星座的人基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等(děng)方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货(huò)币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要(yào)求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基(jī)金托管人资格(gé)的(de)同一(yī)商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例(lì)不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金规模(mó)较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综合(hé)评估重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的(de)成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定(dìng)合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风险应(yīng)对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于(yú)投(tóu)资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币(bì)基(jī)金规(guī)模较小的(de)产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要(yào)注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部(b王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ù)分规模较大的货(huò)币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来(lái)是否(fǒu)在公布的(de)重点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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