AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了(le)人工(gōng)智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带来发展的机(jī)会。目(mù)前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最(zuì)低的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确(què)实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底(dǐ)部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以上的(de)景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法jī)金经理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在(zài)一(yī)季(jì)度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核(hé)心在(zài)于全要素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息技(jì)术(shù)全(quán)方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板块(kuài)机(jī)会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展进程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们(men)的(de)投资目标。

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