在华(huá)尔街(jiē)经济(jì)学(xué)家和央行官员争(zhēng)论美国经济是否以及何时(shí)会陷入衰退之际，大型基金(jīn)经理们并没有坐等答案(àn)揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越来(lái)越多的专业选股人士将资(zī)金从银行等对(duì)经济敏(mǐn)感的股票中撤出，转而(ér)投资公用事业(yè)和基本消费品等在经济低迷时期被(bèi)视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据(jù)显示，同(tóng)时做多和(hé)做空的对冲基金已将其周(zhōu)期(qī)性股(gǔ)票(piào)与防御性股票的比例降(jiàng)至至少2012年以来(lái)的(de)最低(dī)水平(píng)。对(duì)于只做(zuò)多的基(jī)金经理来说(shuō)，他们对周期性公司(这些公司的命运取(qǔ)决于(yú)商业周期(qī)的起伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗(zhè)一(yī)切都突(tū)显了主动投资领域(yù)的悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点(diǎn)反弹(dàn)，增加(jiā)了(le)5万(wàn)亿(yì)美元的(de)市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行(xíng)策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退(tuì)做(zuò)好(hǎo)了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防(fáng)御股的(de当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗)比例降至(zhì)近10年低点

　　最近(jìn)对防(fáng)御股的偏好与(yǔ)去年(nián)不同(tóng)，当(dāng)时对衰(shuāi)退的担忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动(dòng)型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美联储(chǔ)有能力通过积极的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在(zài)，这种乐观情绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据(jù)进(jìn)一步证明(míng)，专业人士持续看(kàn)空股市(shì)。在美国银行4月(yuè)份对基金经理(lǐ)的最新调(diào)查中，现金(jīn)持有(yǒu)量保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)对于股票，债券比(bǐ)2009年以来(lái)的(de)任何时候都(dōu)更受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市场开始逃离时，只做多的(de)基金被迫(pò)成为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意(yì)的是，选股者的谨慎态度(dù)与基于图表(biǎo)信号配置资产的计算机(jī)驱动策略形(xíng)成了鲜明对比。由(yóu)于(yú)股市稳步(bù)上涨和市(shì)场波动性(xìng)下降，趋势追(zhuī)踪基(jī)金和波动性目(mù)标基(jī)金等系统(tǒng当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗)性资金管(guǎn)理公司近几个月(yuè)增加了股票持(chí)有量。

　　德意志银(yín)行(xíng)的(de)投资者(zhě)仓(cāng)位模型最能说明这种分歧立场。德(dé)意(yì)志银行称，量化(huà)基(jī)金继续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者的敞口已降至(zhì)一(yī)年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归(guī)因于那些对价格不敏感(gǎn)的量化投(tóu)资者(zhě)，他们别无选择，只能在股价上涨时买入股(gǔ)票。看(kàn)空(kōng)者(zhě)还警告称，持(chí)续数月的股市(shì)反弹是不可持续的。由于标(biāo)普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都以失(shī)败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的(de)需求。另一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促使量(liàng)化基(jī)金改(gǎi)变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济(jì)数据和(hé)企(qǐ)业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的业绩(jì)超出预期，但目前(qián)来看，这(zhè)还不足以(yǐ)让美国企(qǐ)业重回增长轨道。就连美联储官员也预(yù)测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的(de)Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准备而采(cǎi)取防御措施(shī)，最(zuì)终可能会(huì)付出高昂的(de)代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性(xìng)的行业往往在(zài)衰退前的6个月内表(biǎo)现优(yōu)异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经济衰退到来(lái)，防御性(xìng)股票才开始大放异(yì)彩，尽(jǐn)管它们的(de)领先地位通常会(huì)在下行周期结束前逆(nì)转。

　　美(měi)国银行的经济(jì)学家预计，美(měi)国经济衰退将从第三季度(dù)开始。

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