金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步(bù)趋(qū)缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一(yī)种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束(shù)到降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期(qī)间将面(miàn)临经济和政策的(de)不确定性(xìng)，贵(guì)金属部分回(huí)吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳动力市场正在降温(wēn)。同时(shí)国内社(shè)融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银如(rú)期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情，当(dāng)前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据(jù)疲(pí)软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜铝behbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗aviour可数吗，behaviour是可数名词吗等(děng)有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完，建议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧银(yín)行业(yè)危(wēi)机引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下行风(fēng)险、银行业风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷新(xīn)历(lì)史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多(duō)配(pèi)置依然是核心建议。

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