金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约收盘(pán)成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期(qī)的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年(nián)一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了(le)白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的(de)全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其(qí)他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数(shù)出现(xiàn)1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食(shí)糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地的(de)糖(táng)价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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