近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没(méi)有进(jìn)行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反应与高(gāo)速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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