中金：政策红利支持低估值国企(qǐ)修复 可能带(dài)来中期投资机遇，低估(gū)值(zhí)国(guó)企(qǐ)表现较好，估值仍有继续修复(fù)的(de)空(kōng)间。当前国企/央企(qǐ)PB估值(zhí)为1.16x和(hé)1.0x，与非国企的(de)2.71x仍存在(zài)折价(jià)，与海(hǎi)外各(gè)领域一流(liú)企业相比，市净(jìng)率层面中国(guó)大型央企仍存在较明显(xiǎn)估值折价。央国企(qǐ)有望在政(zhèng)策引导和支持下(xià)对自(zì)身成长性、治理机(jī)制和信息交流等问题妥善优化，压制估值的因素若能得到逐步(bù)化解，当前的偏低估值现(xiàn)象(xiàng)有望继(jì)续修复(fù)，并带来较好(hǎo)的(de)相对收益。

　　中信证券：国企改革(gé)快速推进(jìn) 价值重塑助力“中特(tè)估”，2023年开始国企改革开启新阶(jiē)段，国(guó)资委主(zhǔ)任张玉卓提出“一个目(mù)标、两个途(tú)径、三个(gè)作用(yòng)”。近期包括(kuò)深改委会(huì)议、“创建(jiàn)世界一流示范(fàn)企业”名(míng)单扩(kuò)容等涉及国企改革的事(shì)项(xiàng)不断推进(jìn)，旨在更好助力国企完成新时代的使命任务。我们认为，估(gū)值可以(yǐ)很好地反映资本市场对企业经营(yíng)效率和(hé)发展前景的态度，但当(dāng)前各行业国企估值水平低于行业平均。考核指挥(huī)棒强调效(xiào)率以实现国企的(de)“三个作用(yòng)”，未(wèi)来央企有(yǒu)望实(shí)现价值提升。

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