近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月(yu最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词è)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了(le)4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业(yè)类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些(xiē)原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干(gàn)的(de)”。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第(dì)三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pí最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词n)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗(luó)永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和(hé)不(bù)可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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