今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升(shē青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗ng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，这些基(jī)金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等(děng)领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的(de)银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处(chù)在价(jià)值投资区域(yù)，具(jù)有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内(nèi)地(dì)经济的(de)环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗同比增速(sù)会(huì)较上半(bàn)年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随(suí)着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入(rù)企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的(de)机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大(dà)于下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐(guǎi)点或持(chí)续(xù)性(xìng)超预(yù)期的(de)行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石(shí)化等(děng)。

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