本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子基(jī)本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划(huà)建设(shè)。成立(lì)至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和(hé)产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般(bān)般，民营(yíng)医(y现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子ī)院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机的核(hé)心(xīn)部(bù)件(jiàn)，涂布(bù)是继制备(bèi)正(zhèng)负(fù)极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先(xiān)进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式(shì)代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体产品公(gōng)司(sī)提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利(lì)润(rùn)大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬(áo)出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司(sī)面对的(de)压力显(xiǎn)然是要(yào)比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大(dà)得(dé)多(duō)，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成立(lì)于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业务(wù)一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务领域(yù)，为(wèi)客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品(pǐn)及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什么研(yán)发(fā)，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月(yuè)的(de)经纬(wěi)股(gǔ)份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系(xì)为电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内蒙和(hé)浙(zhè)江地区(qū)的国(guó)家电网(wǎng)，本(běn)质上是(shì)工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智(zhì)能(néng)手(shǒu)机、物(wù)联(lián)网等领域(yù)提供射频(pín)前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前端芯片(piàn)设计(jì)能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可(kě)为客户提(tí)供无线通信射频前(qián)端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是(shì)一(yī)家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的(de)国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场景(jǐng)客(kè)户(hù)提(tí)供移动互联(lián)网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等(děng)综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决(jué)方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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