美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息(xī)。本周(zhōu)三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于(yú)该(gāi)行磋商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非(fēi)常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的(de)安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工(gōng)组(zǔ)组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获(huò)得动能(néng)。叠(dié)加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较高的(de)相似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后(hòu)期将(jiāng)不(bù)再存在加(jiā)息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的(de)定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底(dǐ)部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价(jià)格下(xià)跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持(chí)续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端(duān)需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季(jì)节性淡季(jì)，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着(zhe)气温(wēn)的回(huí)升(shēng)，道(dào)路施(shī)工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的(de)压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存(cún)在(zài)提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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