今年A股市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分券商(shāng)近期(qī)对(duì)于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表)企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值发现，推动(dòng)央企估(gū)值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出席(xí)会(huì)议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发行(xíng)，但目前(qián)市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会(huì)参(cān)与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士(shì)也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了(le)市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上(shàng)市公(gōng)司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场(chǎng)整(zhěng)体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司(sī)证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等(děng)，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的(de)分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数当前(qián)市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出(chū)较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集(jí)日(rì)基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现(x合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表iàn)金(jīn)认购(gòu)、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在(zài)认购(gòu)金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外(wài)观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一(yī)就(jiù)是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行情。

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