美(měi)国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行发(fā)布声明(míng)确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表示，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平(píng)线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技(jì)以及生物医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们(men)也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方(fāng)面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官员及(jí)监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们(men)担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据毁掉一个老师最好的办法，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并非美(měi)国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自(zì)去(qù)年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布(bù)的(de)一(yī)份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带(dài)来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题(tí)再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在(zài)于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成周(zhōu)度级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在(zài)利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍(bào)威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初之(zhī)前高(gāo)利率(lǜ)带来的(d毁掉一个老师最好的办法e)风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的(de)关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的(de)背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来，美(měi)联储年(nián)内加息基(jī)本全部(bù)落地(dì)，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一(yī)段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有(yǒu)关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需(xū)求会(huì)继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终端具备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬(xún)的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒(héng)力(lì)石(shí)化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后(hòu)去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而(ér)国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可(kě)能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延续。从(cóng毁掉一个老师最好的办法)价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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