金融界4月(yuè)27日(rì)消息(xī)  顶着“港股白酒第一股”光环(huán)的珍酒李渡正式(shì)登陆(lù)港交(jiāo)所，尴尬(gà)的是(shì)开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势(shì)尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就(jiù)缩水超过60亿港(gǎng)元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港(gǎng)元

　　自(zì)2016年金(jīn)徽酒挂(guà)牌上交所后，至今(jīn)没有酒(jiǔ)企成功上市(shì)，珍酒李渡是近7年时间(jiān)第一只实现资(zī)本(běn)上市的白(bái)酒股，目(mù)前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡此(cǐ)次在港交所IPO，发售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿(yì)港元，公(gōng)开发售获超购(gòu)1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值得注意的是(shì)，不知道(dào)是出于何种考虑(lǜ)，此(cǐ)次珍酒李渡(dù)并没有引(yǐn)入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)共计(jì)引入两轮投资者，分(fēn)别(bié)是有(yǒu)着“华尔街之狼”之(zhī)称(chēng)的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分别投资(zī)3亿美(měi)元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元(yuán)和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于(yú)珍酒李渡今日收(shōu)盘价8.88港元(yuán)，这意(yì)味着私募巨头KKR目前浮亏超(chāo)过22亿港元(yuán)。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿元广告(gào)费(fèi)

　　公(gōng)开资料显示，珍酒(jiǔ)李渡是一家致力提(tí)供以酱(jiàng)香型(xíng)为(wèi)主的次高(gāo)端白酒产品的(de)中国(guó)白(bái)酒公(gōng)司(sī)。珍酒李渡集团旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘(xiāng)窖(jiào)及开(kāi)口笑四大白酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香(xiāng)型(xíng)、浓(nóng)香(xiāng)型、兼香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒李渡是中国第四大民营白酒公司，以及中(zhōng)国(guó)白酒(jiǔ)行业中提供三(sān)种(zhǒng)香型白酒的第三(sān)大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归(guī)母净(jìng)利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看，珍酒(jiǔ)李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的(de)毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相(xiāng)比(bǐ)也处于(yú)下风，“股(gǔ)王”贵州茅台(tái)2022年的毛利率超(chāo)过90%，而腰部的(de)今世(shì)缘、口子窖(jiào)等企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直(zhí)接(jiē)原因之(zhī)一就是珍酒李渡的“豪(háo)横(héng)”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李(lǐ)渡销(xiāo)售及(jí)经销开(kāi)支分(fēn)别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期分别占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开(kāi)支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广(guǎng)告(gào)费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡的存货正在逐步增加。报告期内，公司存货分别(bié)为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿(yì)元，呈逐年增长趋势，存货周转(zhuǎn)天(tiān)数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称大部(bù)分存货为(wèi)基酒，但仍然有不少(shǎo)针对其产销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘(pán)金六福 身(shēn)价230亿元

　　低(dī)于行(xíng)业的毛利率和“豪(háo)横”的(de)广(guǎng)告支(zhī)出，这与珍(zhēn)酒李渡创始人吴(wú)向东的(de)操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名在外(wài)的“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个普(pǔ)通农(nóng)村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学校毕(bì)业的吴向东，进入(rù)其姐夫傅军旗下新华联集团工(gōng)作。此(cǐ)后(hòu)四年，他升至新华联集团董(dǒng)事(shì)、董事局副(fù)主(zhǔ)席(xí)。也是在此，吴向(xiàng)东正式开启了他的白酒事业。

　　在(zài)傅军的帮助(zhù)下，吴向东在(zài)1996年拿下五(wǔ)粮液旗下川酒(jiǔ)王(wáng)的代(dài)理权(quán)，仅一年就(jiù)将川酒王销量做到湖南第一。川(chuān)酒王热销(xiāo)之(zhī)后，大量(liàng)仿冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞(jìng)争(zhēng)白热(rè)化，下游经销商的(de)日子(zi)越来越(yuè)难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东(dōng)与五粮液签订了(le)OEM代工协议，这是他(tā)在白酒业首创了一种新模(mó)式(shì)OEM，即(jí)贴牌(pái)代工模式，随后，金六福在这一(yī)年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时(shí)任男足主教练(liàn)的(de)米卢誉为神(shén)奇(qí)教练(liàn)和好运福星。深谙营销的(de)吴向东找(zhǎo)来米卢担任金(jīn)六福(fú)形象代言人。米卢(lú)穿(chuān)着唐装，面带微笑地说“中国(guó)人的福酒，金六福。”很长一段时(shí)间，金六福的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六福迅速成为(wèi)国民白酒，高峰(fēng)期(qī)一天能发出57个(gè)车皮(pí)。公安协警工资多少，公安协警怎么样

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖(hú)南知名白(bái)酒品牌湘窖和开口笑正式合(hé)并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目(mù)前，吴(wú)向东实际控(kòng)制(zhì)的金东集团(tuán)旗下共有华(huá)致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下辖金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企(qǐ)）、金东投资三个产业板块。涉足金(jīn)融(róng)、文化旅游(yóu)、新能源、互(hù)联网、酒业等多(duō)个产业。

　　靠卖(mài)白酒(jiǔ)，吴(wú)向东也一举成为(wèi)湖(hú)南省株洲市首富(fù)。2023年3月(yuè)，胡润研究院发布《2023胡润全球(qiú)富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民币财(cái)富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全(quán)国糖(táng)酒商品(pǐn)交易会上(shàng)，阵(zhèn)阵寒意(yì)从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上(shàng)，在酒水行(xíng)业颇为知名的(de)盛初咨询(xún)董事(shì)长王朝成(chéng)放出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整(zhěng)体将长期进入销(xiāo)量负增(zēng)长(zhǎng)、收入低增(zēng)长或0增长、利润低(dī)增长(zhǎng)的内卷时代，并(bìng)且(qiě)很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行业的分(fēn)水(shuǐ)岭(lǐng)，从场景-量价-集中(zhōng)度看趋势，真(zhēn)正的高端消费(fèi)在(zài)疫情(qíng)场(chǎng)景中并没有太受(shòu)影(yǐng)响，次高端(duān)库存(cún)仍未消化，区(qū)域酒借助消费恢复(fù)较快(kuài)。高端的恢复没有看到更强的动(dòng)力，仍然在低位徘(pái)徊，一(yī)二季度上市公(gōng)司(sī)业绩会出现(xiàn)公安协警工资多少，公安协警怎么样增速放缓(huǎn)和进一步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需(xū)-库存周期看(kàn)趋势，现在存在三个矛盾：一是(shì)产区和供需(xū)的矛盾，大产区都在(zài)扩产(chǎn)能，但销量在下(xià)降(jiàng)；二是名酒企业都(dōu)在向下扩展产品线，和(hé)地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企业渠(qú)道(dào)重心下移，和地方(fāng)酒企的(de)渠道(dào)有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块钱以下的(de)价位(wèi)带(dài)，其(qí)原(yuán)因在于(yú)城市化(huà)，大(dà)部分劳动(dòng)人口从农(nóng)村转(zhuǎn)移到城市后，消费习(xí)惯变了，导致未来升(shēng)级(jí)空间基数变小；超(chāo)高端从5万吨(dūn)上涨(zhǎng)到10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他(tā)给出(chū)了(le)一组(zǔ)各价格带白酒节前和(hé)节后的终(zhōng)端进货量数据。其中：2000元以(yǐ)上相关产品下(xià)降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元(yuán)高线次高端相关产品(pǐn)节前下降41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高端价格节前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元(yuán)中高端节(jié)前下降(jiàng)4%，节(jié)后上涨12%；100以(yǐ)下中(zhōng)低(dī)端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍酒李渡(dù)未来走(zǒu)向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 公安协警工资多少，公安协警怎么样