财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其(qí)道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该(gāi)与其(qí)共舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的(de)基金经理选择(zé)了(le)前(qián)者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的(de)一季(jì)报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达(dá)了(le)仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在(zài)一(yī)季度我(wǒ)们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择(zé)会在全(quán)市(shì)场做行业轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还(hái)是(shì)一个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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