财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示(shì)，柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预(yù)计将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德(dé)时代(dài)的(de)库存(cún)已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一(yī)季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平(píng)，两项关(guān)键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联(lián)盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销(柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中上游的(de)订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各(gè)个(gè)环节(jié)的价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利(lì)润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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