总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消息(xī)，为健全多层次(cì)资本(běn)市(shì)场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工作。同(tóng)一天(tiān)，上交(jiāo)所(suǒ)也发布消息(xī)，将在中国证监会(huì)指(zhǐ)导下认(rèn)真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示(shì)，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将(jiāng)为科(kē)创板(bǎn)市场的科技创(chuàng)新投资带来风(fēng)险管理(lǐ)工具，进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品种，满足投资(zī)者多元化的(de)交易和风险管理需(xū)求。而(ér)相关合(hé)约标的纳入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性(xìng)和(hé)交(jiāo)投活跃度产生(shēng)积极影响，同时为(wèi)科创板市场(chǎng)投资带(dài)来中长期资金，增强(qiáng)市场的(de)关注度和吸(xī)引力。

　　科(kē)创板新增(zēng)风(fēng)险(xiǎn)管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示，为(wèi)健全多层(céng)次资本(běn)市场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会(huì)启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于科创50指数的场内期权(quán)品种(zhǒng)，科技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形成(chéng)良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四(sì)五”规划《纲要》的重大举措，是(shì)贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关于(yú)推进上海国际金融(róng)中心建(jiàn)设、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开(kāi)放决策部署的重要(yào)安排。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期(qī)资金配置(zhì)科(kē)创板(bǎn)，激发科创板(bǎn)创新活(huó)力，满足多元化的交易和风险管理需求，有助(zhù)于(yú)继续(xù)发挥好科(kē)创板改革先(xiān)行(xíng)先(xiān)试的示(shì)范引领作(zuò)用(yòng)，不断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易(yì)所官网(wǎng)也发布(bù)消息，上(shàng)交所将在(zài)中国证监会指导下认真做好(hǎo)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)相关(guān)工作。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表(biǎo)示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市(shì)，是上交所(suǒ)贯彻落(luò)实党的二十(shí)大(dà)精神(shén)、“十四五”规划(huà)《纲(gāng)要(yào)》提出的“完善金融支(zhī)持(chí)创新体系”、支(zhī)持浦东新区高水平改(gǎi)革(gé)开放(fàng)、支持创(chuàng)新驱动发展战略的重要举措，对促(cù)进科创板企业进一(yī)步发挥科创能效(xiào)、支(zhī)持(chí)科创板建设(shè)具有积极干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳(wěn)步推进，市场(chǎng)运行平稳有序(xù)，支持和鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企(qǐ)业上(shàng)市(shì)的集(jí)聚示范效应(yīng)日益(yì)显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创(chuàng)板(bǎn)已有上市(shì)公司(sī)519家(jiā)，总(zǒng)市值达6.65万(wàn)亿元，板(bǎn)块的科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科(kē)创板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，上交所(suǒ)根据市场需求积极推动科(kē)创50ETF期权新产品研发(fā)，将(jiāng)其作为完善科(kē)创板配套产品(pǐn)体系、提(tí)升科创板吸引力和流动(dòng)性、推进科创板做市商制度功能发挥、持续发(fā)挥(huī)科创板改革先行(xíng)先试示范引领作用的(de)重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险(xiǎn)管理(lǐ)需要，有(yǒu)助于科创板更好发挥资本市场改革试验田(tián)作用，对于促进(jìn)科创(chuàng)板和股票期权市场长期持(chí)续健康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关(guān)负(fù)责人称。

　　同时，监(jiān)管机构还(hái)积极关注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和风险(xiǎn)防控(kòng)工(gōng)作，多举(jǔ)措确保新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直(zhí)高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运行(xíng)和风险防控(kòng)工作(zuò)，持续(xù)完善制度(dù)规(guī)则体系，加强运行管理和风险监(jiān)测。科(kē)创50ETF期权上市(shì)后，证监会(huì)将进一步完善风险(xiǎn)防(fáng)控机制，并根据(jù)市场运(yùn)行情(qíng)况改进优化(huà)，确保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上(shàng)交(jiāo)所也表示，上交所高度重视ETF期权市(shì)场(chǎng)风险防控工(gōng)作，基于(yú)我国ETF期权市场发展特点，实施(shī)了投资者(zhě)适当性管理制(zhì)度、保证金制度(dù)、持(chí)仓限(xiàn)额制度(dù)等一(yī)系列风控(kòng)安排，保障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所(suǒ)将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅(fú)参数适应性调整为(wèi)20％，相关(guān)措(cuò)施在创业板ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交所将在目(mù)前行之有(yǒu)效(xiào)的风险防控和市(shì)场监管措施的基础上(shàng)，进一(yī)步做(zuò)好风险研判，全(quán)面(miàn)加(jiā)强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下(xià)一步，将(jiāng)在中国证监会的指导下，会同市场(chǎng)各方扎(zhā)实做好各项业务和(hé)技术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为(wèi)全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制(zhì)等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年(nián)2月开展股票(piào)期权试点以来，证监会组织沪深(shēn)交易所先(xiān)后上市了7只ETF期(qī)权(quán)，市场(chǎng)运行平(píng)稳(wěn)有(yǒu)序，有效发挥(huī)了引入增量资(zī)金、稳(wěn)定(dìng)现货(huò)市场的作(zuò)用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)夯实了基(jī)础。

　　据(jù)记者统计，作为(wèi)股票市场的基础性风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交所就上市(shì)交易上证(zhèng)50ETF期权(quán)。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所(suǒ)上(shàng)市(shì)交易沪(hù)深300ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权(quán)，同期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市交易。

　　随(suí)着科(kē)创50ETF期权启动上(shàng)市(shì)，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具将更加丰富和(hé)多元(yuán)化。

　　一位(wèi)公募投资人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示，目前我国已经推(tuī)出了不(bù)同类型的期权品种，不同品种对应市场不同(tóng)的(de)市值(zhí)的公司和(hé)投(tóu)资风格，科创50ETF期权的(de)推出，将(jiāng)对科创(chuàng)板市场的(de)宽(kuān)基(jī)指数形(xíng)成覆(fù)盖，科技(jì)创新风格(gé)投资有了风(fēng)险管理(lǐ)工具，这(zhè)将有利于投资者做好风(fēng)险管理，满足不(bù)同投资者(zhě)的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目(mù)前ETF期(qī)权的合约标的都是(shì)ETF市场的龙头产品(pǐn)，目(mù)前包括华(huá)夏上证(zhèng)50ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规(guī)模也位居前(qián)列(liè)。

　　“根据(jù)以往ETF期权(quán)的合约标的，华夏科(kē)创50ETF成为合约标的的(de)可能(néng)性较(jiào)大，管理规模(mó)和产(chǎn)品流动性(xìng)都具备(bèi)突(tū)出优势(shì)。”上述公募(mù)投资人士称(chēng)。

　　而根(gēn)据业内人(rén)士(shì)分析，相关合约标(biāo)的(de)纳(nà)入ETF期权(quán)，将对(duì)该ETF龙(lóng)头(tóu)产品的规模、流(liú)动性(xìng)和(hé)交投活跃度产生积极影响(xiǎng)。

　　华南(nán)一位股票ETF基金(jīn)经理表示(shì)，相关的ETF期权上(shàng)市后，投资者可以借助(zhù)相应的风(fēng)险管理工具进(jìn)行方(fāng)向性投资、波动(dòng)率投资等，在投(tóu)资(zī)层(céng)面(miàn)的(de)配套策略也会(huì)丰(fēng)富(fù)起来。充分(fēn)发挥上述作用，可以(yǐ)提(tí)升(shēng)ETF期权产品(pǐn)交易需(干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招xū)求(qiú)，流动(dòng)性进一步提高，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管理工具，有利(lì)于(yú)吸引中长资(zī)资(zī)金，增强股票(piào)ETF产(chǎn)品关注度，这(zhè)也会让(ràng)相应的龙头ETF产品的(de)规模和流动(dòng)性进(jìn)一(yī)步巩固，市场(chǎng)吸引力(lì)也会不断增(zēng)强。”该(gāi)股票ETF基金经理称。

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