中国(guó)金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗)4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞(jìng)争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层面的(de)合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超高(gāo)净值客(kè)户及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及定料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的(de)力度不(bù)断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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