北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的(de)，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈(tán)到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前(qián)景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多(duō)次公开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投(tóu)资(z龙有几个爪 龙有两个根吗ī)人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出(chū)于(yú)对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年(nián)的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(龙有几个爪 龙有两个根吗shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司(sī)最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财(cái)经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差距(jù)最大的是(shì)主营(yíng)集成电(diàn)路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(龙有几个爪 龙有两个根吗pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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