编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是在管规(guī)模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成(chéng)名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断寻(xún)找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在(zài)经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名(míng)将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎ恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱n)持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一(yī)季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的(de)为(wèi)爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体(tǐ)现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过他(tā)对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持(chí)年(nián)内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速(sù)走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数(shù)据(jù)显示(shì)目前在管产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思(sī)路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见的(de)情况是(shì)，如(rú)果(guǒ)按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅(fú)度的(de)调(diào)整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典型(xíng)代表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从(cóng)恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司(sī)达到了(le)四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红(hóng)周刊(kān)》专访的(de)鲍(bào)无(wú)可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回(huí)报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底(dǐ)层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是(shì)中国(guó)海油和中国(guó)移(yí)动，与它们(men)携手进入(rù)的(de)还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较(jiào)为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源(yuán)属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续(xù)增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)个季度(dù)重仓(cāng)股(gǔ)只有王(wáng)府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席(xí)位全部更换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及原材(cái)料放(fàng)在(zài)前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前(qián)在(zài)管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应(yīng)地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季(jì)报(bào)来看(kàn)，这(zhè)些相对低(dī)调的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季(jì)度(dù)头(tóu)三(sān)大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们(men)分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇(huì)川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)偏(piān)向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的(de)十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司(sī)所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时(shí)间最长的(de)长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可(kě)以(yǐ)看到一(yī)季度与众不(bù)同(tóng)的(de)一点是，消费电子(zi)赛(sài)道(dào)股(gǔ)票(piào)在其中占据(jù)明(míng)显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华(huá)测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴(chóu)中，也(yě)就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触(chù)底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业(yè)链(liàn)上(shàng)的(de)布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一(yī)个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的(de)少壮(zhuàng)派基(jī)金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安全(quán)混(hùn)合为例，实际(jì)上一(yī)季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的(de)区别(bié)是高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定(dìng)性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股(gǔ)仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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