今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷入债务(wù)违(wéi)约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或(huò)提(tí)高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将对(duì)全球经济和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高(gāo)债(zhài)一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者务上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为(wèi)地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要(yào)先(xiān)了解美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分时期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政(zhèng)府支(zhī)出(chū)在多(duō)数总统任期内(nèi)都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了(le)庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄(líng)化(huà)导(dǎo)致政(zhèng)府医(yī)疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也(yě)就因此不(bù)一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者断攀升，在近(jìn)年(nián)来(lái)频(pín)频(pín)逼(bī)近债(zhài)务上限(xiàn)也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯(sù)到上世(shì)纪(jì)初(chū)的第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美(měi)国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员提出的反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美国(guó)国(guó)会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会(huì)又对(duì)其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)就或(huò)多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务上限的(de)上调幅度(dù)进一步加(jiā)大(dà)，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内更是(shì)如(rú)此：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债(zhài)务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最新(xīn)一次提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会(huì)为(wèi)联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调(diào)高(gāo)债务上限，否则白(bái)宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果美(měi)国(guó)政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务(wù)上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元霸权地(dì)位。换句(jù)话来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论上也相(xiāng)当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为(w一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者èi)什么(me)这次债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频(pín)上调(diào)的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个(gè)“走过(guò)场(chǎng)”的周期(qī)性(xìng)任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来(lái)，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧(qí)不(bù)断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被(bèi)在野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美(měi)国(guó)两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总(zǒng)统施压(yā)，要求(qiú)他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人(rén)坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次(cì)上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约(yuē)，这(zhè)一(yī)紧张(zhāng)局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评(píng)级(jí)。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国(guó)多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下(xià)来的六七年(nián)里，美(měi)国(guó)政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有价(jià)值的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财(cái)政支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似的(de)分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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