今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对(duì)于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央(yāng)企主(zhǔ)题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交所此次(cì)会(huì)议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热(rè)门(mén)，基金公司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发(fā)挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本(běn)市(shì)场支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了(le)不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度(dù)，对企业(yè)估(gū)值(zhí)层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代资本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业(yè)总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机(jī)构投资者、个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十(shí)大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只E一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧TF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多(duō)家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理(lǐ)。其(qí)中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的(de)对(duì)外观点来(lái)看，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确表示今年(nián)的(de)投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估这一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国(guó)企改革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情。

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