30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越100元(yuán)面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如(rú)此低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创(chuàng)50指(z手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越hǐ)数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆(nì)势(shì)抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和(hé)蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有(yǒu)出现正(zhèng)股(gǔ)和转债退市的(de)历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市(shì)危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债(zhài)如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形(xíng)，以(yǐ)及可能面(miàn)临的违约。彻底带(dài)崩了(le)整个低价(jià)转债，过去(qù)的(de)双低策(cè)略(lüè)似乎也不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预(yù)期，一季度(dù)冲(chōng)量(liàng)明(míng)显+票(piào)据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库存及(jí)产能周期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金(jīn)融数据(jù)再次印证复苏成色需巩固手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越(gù)，或提升(shēng)政策(cè)加(jiā)码“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟(méng)相对强劲(jìn)的(de)需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下市场分子端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月(yuè)政(zhèng)治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本(běn)轮加(jiā)息(xī)已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风(fēng)险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在内(nèi)需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续(xù)、外资流出压力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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