近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污来(lái)进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了(le)备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了(le)炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来(lái)对外(wài)投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹(hóng)退出(chū)，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域(yù)笑果文(wén)化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面(miàn)最广的(de)是线上长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不(bù)确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事(shì)件等(děng)，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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