5月以(yǐ)来(lái)，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近一(yī)个交易日即5月25日主要指数(shù)更是创(chuàng)出年(nián)内收(shōu)市新低。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益告负，但资金越跌(diē)越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)增幅(fú)明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金(jīn)两只港股ETF年内份(fèn)额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港股作为离岸市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要(yào)跟随国内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外流动(dòng)性相关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市(shì)场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分(fēn)领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年(nián)内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅(fú)超37％，年内(nèi)资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领(lǐng)涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国(guó)基(jī)金等旗下(xià)5只港(gǎng)股ETF产品份(fèn)额也实(shí)现倍(bèi)数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，年内份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，并继(jì)续(xù)蝉联(lián)市(shì)场(chǎng)规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产(chǎn)品(pǐn角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺)业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺年内收(shōu)益为(wèi)负(fù)，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡下(xià)跌(diē)，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调(diào)，但4月下旬之后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数(shù)在同日(rì)创下(xià)年内收(shōu)市新低；而整(zhěng)体看，5月(yuè)港股市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场(chǎng)波动下(xià)跌(diē)，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰分析(xī)系受(shòu)多(duō)个(gè)因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱(ruò)预期(qī)和弱复苏(sū)叠加(jiā)的阶段；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带来的(de)债务违(角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺wéi)约(yuē)风险(xiǎn)也对(duì)市(shì)场风险偏好(hǎo)形(xíng)成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括(kuò)了(le)大部分内(nèi)地互联网以及新经济领域(yù)上(shàng)市公司(sī)，5月份日(rì)本正式出台了制造设备(bèi)管制措施(shī)，加大了市场对于国内科技领域的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市(shì)场情绪(xù)偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基(jī)金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫(yì)政策转向后市场对于国(guó)内疫后(hòu)复(fù)苏有较高的预期(qī)，“从春节前后(hòu)的(de)复(fù)苏情(qíng)况，我们确实看到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的修复，消费需求出现了(le)比较好的(de)恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有(yǒu)所减弱(ruò)，这也使得市场对于(yú)国内经济复苏预期(qī)开始(shǐ)修正(zhèng)，整体盈利端预期有(yǒu)所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息(xī)的(de)节奏出现反复，人(rén)民币汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为(wèi)离(lí)岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性(xìng)与海外流(liú)动性相关度(dù)较高，在基本(běn)面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言(yán)，港股从Beta的角度是中美(měi)经济相(xiāng)对(duì)强(qiáng)弱关(guān)系的直(zhí)接反馈，“放开国门之后我们预期中国(guó)经济向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两(liǎng)边(biān)的状态变化还是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过程中的波(bō)折就对(duì)应着人民币汇率(lǜ)和港股的(de)大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域(yù)投资机会

　　尽(jǐn)管年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认为，当前(qián)港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平(píng)已处于历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定的(de)投资性(xìng)价比，并看好人(rén)工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基(jī)金(jīn)刘(liú)杰表(biǎo)示(shì)，受欧美银行业危(wēi)机影响和主(zhǔ)要经济体(tǐ)政(zhèng)策(cè)变化扰动，今年以来港股(gǔ)持(chí)续(xù)回(huí)调(diào)，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股。但随着(zhe)国内外流(liú)动(dòng)性压(yā)力持(chí)续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金面或有机会得到改善(shàn)，结合当前的低(dī)估值水平，港股吸引力(lì)或许(xǔ)逐步(bù)凸显(xiǎn)。“某些(xiē)波动较大且回调较(jiào)多(duō)的细(xì)分(fēn)板块或许是值得关注的方向，例如恒(héng)生科技以(yǐ)及(jí)港股创新(xīn)药(yào)等，若(ruò)未(wèi)来市场进一步回暖，科(kē)技领域、港股创新药以及消费复苏或(huò)者更(gèng)能(néng)调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰(jié)认为港(gǎng)股波动性较大，建议投资者(zhě)通(tōng)过(guò)定投分散参(cān)与(yǔ)，较(jiào)好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛(sài)道，或许(xǔ)更符合未来市(shì)场的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先，人工智(zhì)能有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的(de)主线，推动(dòng)了中美股市的表现(xiàn)，未来(lái)人工智能应用或利好科(kē)技(jì)相关(guān)细分领域。其(qí)次，港(gǎng)股创新药是国内医药领域长(zhǎng)期具(jù)备相(xiāng)对优势的(de)细分赛(sài)道，对比美(měi)国创(chuàng)新药(yào)占比医药市(shì)场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多(duō)更(gèng)先进(jìn)的疗法和创新药(yào)，长期投资价值(zhí)值得关注。此(cǐ)外(wài)，港股(gǔ)消费行业(yè)也(yě)有望(wàng)上行。因为(wèi)目前(qián)我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确定性(xìng)增强，居民(mín)可支配收入增加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金表示，港股市场是(shì)以机构(gòu)和外资为主导的(de)市场，因此海外经(jīng)济数据对港股资金面(miàn)会产生较大影响。在当(dāng)前流(liú)动(dòng)性持(chí)续承压和较弱(ruò)的国际(jì)宏(hóng)观环(huán)境背景下，短期(qī)港股(gǔ)或是震荡行情，投资者可以(yǐ)关注高稳定性且具备(bèi)估值性价比的(de)标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比(bǐ)预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期(qī)更快这(zhè)二者中(zhōng)任一情(qíng)景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可能(néng)就会看到人民(mín)币汇(huì)率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步指出(chū)，可(kě)以先重点(diǎn)关注运(yùn)营商等高股(gǔ)息资产，而随着市(shì)场预期更进(jìn)一(yī)步强化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高(gāo)弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差异(yì)很(hěn)大(dà)，建议更多关注个股的性价比与成长的(de)确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期(qī)维(wéi)度来看，当下港股市场具备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位(wèi)于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他们认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势(shì)向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的相对(duì)悲观(guān)的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也(yě)会(huì)逐(zhú)步上修(xiū)。而从流(liú)动性角度来看(kàn)，美联储暂停加息(xī)虽在(zài)节(jié)奏(zòu)上(shàng)较难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币(bì)汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我(wǒ)们认为顺周(zhōu)期受益于国内经济复苏的(de)消费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受国内及海(hǎi)外多重因(yīn)素影(yǐng)响，市场整(zhěng)体波动性较大(dà)，建议投(tóu)资人可以逢低(dī)布局，更多可以采取基(jī)金(jīn)定投(tóu)的方式投资于(yú)港股市场。

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