本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后(hòu)走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综(zōng)合(hé)的(de)发展模(mó)式(shì)，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的(de)医疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段(duàn)工(gōng)序的(de)核心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是(shì)生产过程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式(shì)代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产品公司(sī)提(tí)供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持客(kè)户研发(fā)以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公(gōng)司大(dà)得(dé)多，且公司(sī)过(guò)于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销与后市反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序场(chǎng)服(fú)务领域的数(shù)智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要(yào)系为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨(zī)询(xún)公司(sī)，主要是电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能(néng)手(shǒu)机、物(wù)联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(shè)计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为(wèi)客(kè)户(hù)提供无线通信射频前(qián)端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于(yú)同(tóng)行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的(de)国家(jiā)级高新(xīn)技(jì)术和(hé)专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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