券商今(jīn)年一季度(dù)业绩(jì)“妥了”，基于股市良好表现以(yǐ)及去(qù)年(nián)较低(dī)的基数(shù)，行业业绩全面爆发。券商板块也在周五呈现集体大涨行(xíng)情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商或上市主体披露一(yī)季报，至此51家上(shàng)市(shì)券商或上市主体(tǐ)一季报(bào)悉(xī)数披露，券商(shāng)整体一季度(dù)表(biǎo)现较(jiào)好，增速(sù)中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净利增速(sù)较为显著的有(yǒu)20家(jiā)，净利增1倍乃至数倍之(zhī)多，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度归(guī)母净利排名(míng)，新(xīn)的十大分别是中信(xìn)证(zhèng)券（54.17亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券(quàn)（32.45亿(yì)元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元(yuán)）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证券(quàn)一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀(xiù)表现给予了正(zhèng)面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其(qí)中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证券、中国(guó)银河盘一度涨停，二者收盘分(fēn)别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券(quàn)板块连续(xù)3个交易日收(shōu)阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增15倍

　　52家上市券商或(huò)上市主体中，50家归母净利同(tóng)比增速为正，其中20家增速(sù)达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速(sù)超过(guò)10倍(bèi)的有2家券(quàn)商及(jí)1家上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及(jí)安信证(zhèng)券母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有2家(jiā)，分别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分别(bié)是国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家，分别是(shì)兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的(de)有3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的(de)有4家，分别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有3家(jiā)，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一(yī)季度归母净利(lì)扭亏为盈的券(quàn)商多(duō)达9家，分别是天风证券、华西证券、东北证券、西(xī)部证(zhèng)券、西南证券(quàn)、红塔证券(quàn)、江海证券、湘财股份(fèn)、国盛金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增速为(wèi)负值，分别是东(dōng)方财(cái)富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下滑，公司一季报显示，报告期内公司(sī)实(shí)现营业总收入为(wèi)2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商的增速不(bù)如中小(xiǎo)券(quàn)商“夸张”，但头部券商的业绩表现同样(yàng)具(jù)有(yǒu)可圈(quān)可点之处。

　　同比增速超过五成的(de)头(tóu)部券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头(tóu)部券商及增(zēng)速(sù)为(wèi)华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以(yǐ)54戊申年是哪一年亿的(de)绝对优势(shì)，保持着(zhe)业绩(jì)的(de)稳(wěn)定性。

　　此外，上(shàng)市公司指(zhǐ)南针在(zài)一季报中透(tòu)露，2023年一季(jì)度麦(mài)高证(zhèng)券经纪业务(wù)开展取得一定成绩，但营业利润仍未(wèi)实现(xiàn)盈(yíng)利，一(yī)定程度上拖(tuō)累了公司整体。

　　十余(yú)家券(quàn)商(shāng)营(yíng)收增一(yī)倍以上

　　一季(jì)度营(yíng)收规模增速方(fāng)面(miàn)，51家券(quàn)商中44家同比增(zēng)速为正(zhèng)、7家增速为负，同(tóng)比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔，其(qí)今年一(yī)季度同比增(zēng)速为1795.85%，这与其去年同期营收(shōu)不(bù)足亿元的(de)低基数有关，其今(jīn)年一季度营收(shōu)规模为7.38亿元(yuán)，去年同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度营收增(zēng)速(sù)超过2倍的有(yǒu)2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增(zēng)速在(zài)1到2倍的有10家，分别是财通(tōng)证(zhèng)券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收增幅接近(jìn)1倍，分别是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季(jì)度营收(shōu)同比(bǐ)下滑幅度较大(dà)，分(fēn)别是国(guó)盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的(de)券商或上(shàng)市主体分(fēn)别是中(zhōng)银(yín)证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫(xīn)股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前(qián)十券商(shāng)分别是中信证券（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证(zhèng)券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中(zhōng)金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中(zhōng)，海通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较(jiào)高(gāo)的增速杀入(rù)营收排名(míng)前十，其一季度(dù)营收(shōu)同比增57.37%，招(zhāo)商证券反(fǎn)而被挤(jǐ)出前十，招(zhāo)商(shāng)证券一季度(dù)营收增(zēng)速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信(xìn)建投营收增幅显著较小(xiǎo)，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增(zēng)

　　自(zì)营业务驱动行业业绩(jì)高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证券在解读东方证券(quàn)一季报(bào)时称，东方证券自营(yíng)投资收益11.5亿元，去(qù)年(nián)同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期(qī)末金融资产规(guī)模为902亿，同(tóng)比增(zēng)8%，环比(bǐ)增2%。自营驱(qū)动一季报高增(zēng)，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为(wèi)，中信证券(quàn)加大杠杆经营(yíng)投资致(zhì)使利(lì)息支出有所增长，市场回暖下(xià)投(tóu)资(zī)业务(wù)表现亮眼(yǎn)，收入(rù)同比(bǐ)增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越的(de)创新业务能力，看好(hǎo)公司在(zài)政策放(fàng)松预(yù)期下(xià)实现估值提升(shēng)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)在关于国(guó)金证券的(de)研(yán)报中称，自营(yíng)投(tóu)资(zī)成为影(yǐng)响国(guó)金证券业(yè)绩核心因素，一季度自营(yíng)业务(wù)收入提升至7.16亿元，自公司(sī)完成再融资后，公司金融投资规模稳步提(tí)升420亿元(yuán)较去年底(dǐ)增(zēng)加11%。

　　西部证券认为，自营投资(zī)成为影(yǐng)响券商业绩(jì)的核心，预期将在(zài)一季度迎来反(fǎn)转。投资业务(wù)方面，下半(bàn)年重点(diǎn)关注差异(yì)化(huà)监管的措施落地，或将(jiāng)打(dǎ)开头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将是券商(shāng)业绩大幅修复的一(yī)年，尤(yóu)其是受到自(zì)营业务冲(chōng)击大的公司(sī)预期(qī)将在年内戊申年是哪一年实现较大幅(fú)度的(de)改(gǎi)善(shàn)。

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