今年A股市(shì)场最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热(rè)的(de)“中特(tè)估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉(xī)，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资本(běn)市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一(yī)步探索建立中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善(shàn)的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发(fā)占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳(wěn)健的(de)经营业绩为(wèi)央国(guó)企的(de)估值重塑提(tí)供了市(shì)场(chǎng)认可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明(míng)显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国(guó)资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场(chǎng)整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的(de)推进过程中，央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购(gòu)费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基(jī)金公司(sī)都由(yóu)“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年的(de)投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中国特色估(共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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