A股“股(gǔ)王”之争进入白热化阶段，中国(guó)移动(dòng)股价周中创历史新(xīn)高，一度从独占A股市值(zhí)榜首近3年的茅台手中抢下(xià)“A股之王”的光(guāng)环，引发(fā)市场(chǎng)热议(yì)。截至周五收盘(pán)，茅台最终以微弱优势(shì)反超，但地位已岌(jí)岌(jí)可危。值得注(zhù)意的是，因(yīn)中国移动在A+H两地上市，若按其A股股本计算(suàn)则不过是(shì)一场计算上的乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价等数(shù)据计算，则其总市值一度达2.19万亿元(yuán)，超(chāo)越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信(xìn)创、中(zhōng)特估、人(rén)工智(zhì)能等一系列热点催化下，中国移动今年(nián)股价累计最(zuì)大(dà)涨幅已(yǐ)近60%，自去年上市以来最近一年(nián)股价累计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎仅(jǐn)在原地(dì)踏(tà)步。有市(shì)场人(rén)士(shì)认为(wèi)，中国移(yí)动和茅台这场股王宝座的争夺(duó)可能揭示着A股未(wèi)来的发(fā)展趋(qū)势。

　　▌A股股王变(bià广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常n)迁启(qǐ)示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带来(lái)预备新股王

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向来(lái)是市场关注焦点，回顾历史来看，最近十(shí)多(duō)年来股(gǔ)王变迁的背后似(shì)乎也反(fǎn)应着国内经济(jì)趋势(shì)和产(chǎn)业(yè)价(jià)值的变(biàn)化。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度(dù)超过8万亿人民币。不仅稳居A股第(dì)一，甚至登顶(dǐng)全(quán)球资(zī)本市(shì)场(chǎng)市值之首，得益(yì)于(yú)当时(shí)基建大发展时期，中石油(yóu)在股(gǔ)王的(de)位(wèi)置上稳坐了八年，直到2015年工(gōng)商(shāng)银行依托当年互联(lián)网(wǎng)金融牛市成为新锐股王。再(zài)后来，随着我国在2018年进(jìn)入消(xiāo)费牛市，开(kāi)启了此后(hòu)三年的(de)消费白马股大牛市(shì)，也成(chéng)就(jiù)了如今贵州茅台股(gǔ)王(wáng)的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来源：微(wēi)信公众(zhòng)号市值(zhí)观察4月17日(rì)文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而(ér)最(zuì)近两年(nián)，虽然茅台仍(réng)一(yī)直稳(wěn)稳领(lǐng)跑，但在(zài)高端(duān)白酒的高估值泡沫下，以及今(jīn)年春节后白(bái)酒行业的终(zhōng)端动销(xiāo)几乎并未达到预期(qī)，整(zhěng)个白酒板块经(jīng)历回调，公司股价也(yě)现大幅(fú)下跌。近日，中(zhōng)国移动(dòng)的突(tū)然崛(jué)起(qǐ)更是开(kāi)始对其王位发出了(le)挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移动一度超(chāo)越贵州茅台市值这一(yī)历史性事件背后，除了离不(bù)开国家(jiā)政策持(chí)续(xù)推进(jìn)的数字经济，与最近爆火的人工智能两大概念加持(chí)，还有(yǒu)来自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数(shù)据显示，当前美股市值前十的上市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚(yà)马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认(rèn)为，科技进步已(yǐ)成提升生产力的重要因素，二(èr)级市(shì)场对科技企业的(de)态(tài)度能一定程度显(xiǎn)示出科技企业的(de)竞争力(lì)强度。因此，以(yǐ)中国移动为代(dài)表的科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代表的消(xiāo)费股似乎也预示着(zhe)市场(chǎng)中的积极现象(xiàng)。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐向数字化深度转(zhuǎn)型的背景下，实力强劲并实现华丽(lì)转身的中国移动(dòng)，已(yǐ)经逐渐成(chéng)引领中(zhōng)国(guó)经济(jì)潮(cháo)流的主力军。信达证券研报表示，公(gōng)司(sī)作为(wèi)国企数字经济担当，积极布局云(yún)计算、IDC、工(gōng)业互联网等创新业务(wù)，伴随(suí)算力(lì)网络的进一步发(fā)展，将拉动底层云计算业务(wù)的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业(yè)务(wù)能力，正在(zài)从传统(tǒng)管道运营商(shāng)向数字科(kē)技领军企业加快跃迁(qiān)升级，有望首先迎来估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情况来看(kàn)，根据光大证(zhèng)券4月15日(rì)研报显示，2022年底(dǐ)以来(lái)，截至4月13日，三(sān)大运营商股价(jià)涨(zhǎng)幅均超(chāo)过20%，其中中国电信(xìn)涨幅(fú)达62.3%，中国移(yí)动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著高于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代(dài)表的三大运营(yíng)商(shāng)板块，借助“央(yāng)企低(dī)估值+数(shù)字经济(jì)”成为率(lǜ)先(xiān)修(xiū)复(fù)的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法能否打破(pò)“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议(yì)。即很长一(yī)段(duàn)时(shí)间以来(lái)，A股市场一直流(liú)传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台的上市公司，在风光散(sàn)尽之后(hòu)往往下场都不太好。本次(cì)中国(guó)移动直接在(zài)市值上超越茅台，结(jié)果是否(fǒu)会(huì)不(bù)一(yī)样呢(ne)？

　　回看那些中了“茅台魔(mó)咒”的(de)A股上(shàng)市公司(sī)，有同样(yàng)中字头的中(zhōng)国(guó)船舶(bó)，其在2007年(nián)依托船舶业景气度提升，股(gǔ)价超越茅(máo)台并一度(dù)突破300元/股，但好景不(bù)长，在2008年金融危(wēi)机爆发、船舶业(yè)跌入(rù)冰点后极速缩水至30元(yuán)附近，至今中国船舶股价维持(chí)在24元左右。此外(wài)，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公司股价均超越茅台，但(dàn)最(zuì)后的结(jié)果不是业绩暴雷(léi)就是(shì)股价毫(háo)无原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出的是，上述公司(sī)的(de)陨(yǔn)落大(dà)部分主要是由于行业景气度变化以及股市景气(qì)度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最(zuì)终一次次甩开这(zhè)些曾经短暂领先(xiān)者。对(duì)于一(yī)家企(qǐ)业股价能否(fǒu)持续上涨以(yǐ)及维持高(gāo)位，市场普遍(biàn)观点还是(shì)认为，实(shí)际需要看公司的基(jī)本面。

　　那(nà)么，一向有着(zhe)“印钞机(jī)”之称，营收规模超茅台约7倍的中国移动，为(wèi)什么此前(qián)市值却一(yī)直(zhí)不如茅台呢(ne)？

　　对此，有分析认(rèn)为，大(dà)致(zhì)归结为两个重要原因。一方面，茅台(tái)越卖越贵，但话费越交越少(shǎo)。在市(shì)场(chǎng)化(huà)的作用(yòng)下，一瓶茅台已经冲(chōng)上(shàng)3000元左右的高价，而中国移动虽掌握着大把的通信类资源，但作为(wèi)央企(qǐ)需要承(chéng)担(dān)“提速(sù)降费”的(de)责任，也就(jiù)不能无拘束地涨(zhǎng)价。另(lìng)一方(fāng)面即是成本方面的问题，中国(guó)移动本质作(zuò)为通信基础设施企(qǐ)业，需(xū)要(yào)持续不(bù)断的建设(shè)投入(rù)，从2G到(dào)5G，其(qí)近十年资本(běn)开(kāi)支合(hé)计1.82万(wàn)亿元。相比(bǐ)之下，茅台就像一门(mén)“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如(rú)此沉重的资本(běn)开支，也不需要面临追(zhuī)赶最新技术的(de)焦虑。

　　因此(cǐ)，从(cóng)财务(wù)数据(jù)可(kě)以看(kàn)出，中国移动今年一(yī)季(jì)度的营(yíng)收是茅(máo)台的(de)8倍(bèi)，但净(jìng)利润却差(chà)别不大，销售(shòu)毛(máo)利率更是有着一个24%另(lìng)一个92%的巨(jù)大差(chà)别。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号表明中国移动可(kě)能正(zhèng)在迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国(guó)移动此前表示，2022年是三年投资高峰的最后(hòu)一年，2023年起资本(běn)开支不再增长(zhǎng)，2023年计划资(zī)本开支1832亿元同比下(xià)降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则可突(tū)破1万亿元(yuán)。据业内人士(shì)测算，这意味着届时全年资本开支占收入比重(zhòng)将低(dī)于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更加重(zhòng)要的是(shì)，随着移动互联网进入下半(bàn)场，广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常行业(yè)重心已转(zhuǎn)向产(chǎn)业互联网和智(zhì)能(néng)化，中(zhōng)国移动加速(sù)转型(xíng)下正(zhèng)在抓紧(jǐn)机遇。信达证券研报表示(shì)，中国移动(dòng)数字化转(zhuǎn)型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型收入对主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入增(zēng)量贡献(xiàn)达到(dào)79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入增长的第(dì)一驱动力(lì)。此外，公司移动云收入广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常ong>规模实现新跨越，去(qù)年移动(dòng)云收(shōu)入达(dá)到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续三年实(shí)现(xiàn)翻倍暴涨，综合(hé)实力迈入国内业界第一阵营。