中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有(yǒu)增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yó夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思u)水平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调事项段的(de)无保留意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提(tí)供差(ch夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思à)异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和(hé)证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全(quán)球投资(zī)者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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