金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境(jìng)内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》，现(xiàn)予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国(guó)人(rén)民(mín)银行要求(qiú)的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金(jīn)运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要(yào)求(qiú)、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场准入(rù)备案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者(zhě)可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可(kě)以(yǐ)与交易对(duì)手方签署(shǔ)经(jīng)中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境(jìng)内(nèi)投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认可的电(diàn)子(zi)交易平(píng)台，受认可(kě)的(de)境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资(zī)者可通过中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与(yǔ)境(jìng)内电子(zi)交易平台的连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证监会认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境内(nèi)清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司（以下(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查(chá)，对于(yú)符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为(wèi)中央对(duì)手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成(chéng)为(wèi)三(sān)个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间将(jiāng)不再存(cún)在合同崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融(róng)入(rù)资(zī)金(jīn)的本(běn)息和(hé)费用以及符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)将(jiāng)针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以(yǐ)场外(wài)结算公司(sī)名义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及(jí)额(é)度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和(hé)境内资源池存(cún)管银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收(shōu)支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债券(quàn)市场的(de)情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易(yì)净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民(mín)币(bì)）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关规定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银(yín)行关于明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金(jīn)融(róng)机构进入银行间外(wài)汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业务(wù)境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关(guān)的(de)境外投资者在本机构的(de)资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交(jiāo)易的(de)，其交易到期或不再继(jì)续(xù)参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择(zé)一家(jiā)香港结(jié)算行办(bàn)理业(yè)务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者办理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的(de)资金(jīn)用于(yú)“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资用途，应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施(shī)应当(dāng)向中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的(de)“北向互换通”数(shù)据的交易(yì)报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中国人(rén)民银行和相关(guān)监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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