北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说(shuō)达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力(lì)，卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗都能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司(sī)进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲(fēi)特提(tí)出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三(sān)分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的(de)合众(zhòng)银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业公(卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看(kàn)，差距最大(dà)的是(shì)主营集成(chéng)电(diàn)路设(shè)计的中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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